Resumen Enero

Primer mes del año, y volvemos a la carga con los resúmenes mensuales para ir haciendo seguimiento de como evolucionan las finanzas, ver si estamos siguiendo el camino correcto o si hay que cambiar algo.

Como todos los meses empiezo por el ahorro, ahorro que este mes ha estado por debajo de lo que me gustaría. He conseguido ahorrar un 37,07%. Este ahorro tan "bajo" es debido a ciertos gastos que se han acumulado este mes, una autentica cuesta de enero. Por un lado el mayor gasto ha sido tener que llevar el coche al taller para realizar un cambio de todo el sistema de distribución y de la bomba de agua, revisión típica que se hace o cuando el coche en mi caso alcanza 160.000 km o cumple 10 años. Era algo con lo que contaba.
Por otro lado también he pagado 4 meses de gimnasio y he aprovechado las rebajas para comprar nueva ropa, sin estos gastos el ahorro hubiese estado en un digno 67%.

Respecto a bolsa, lo que parecía que podía haber sido un gran mes en revalorización se ha dado la vuelta. Como sabéis gran parte de mi cartera esta invertida en el sector eléctrico español, la mala semana que ha tenido el sector en bolsa ha pesado mucho en el resultado mensual de mi cartera. Tampoco los fondos se han comportado bien, el único con rentabilidad positiva ha sido True Value, el cual voy aumentando posición poco a poco todos los meses pero sigue siendo el de menos peso. Sin duda las caídas de Teekay y Arytza han provocado malos resultados en Cobas. Mi cartera ha caído un -1.97%

Por otro lado, a mediados de Diciembre empece una pequeña cartera Value con el broker de Degiro.

A día de hoy las rentabilidades de las 5 acciones desde el inicio son:

CdProjekt: +22.18%
Greene King: 0.08%
Protecr Forskiring: +5.58%
Técnicas Reunidas: +9.94%
Teekay: -11.58%

La cartera Value este mes ha tenido un resultado positivo de +3,86%
Por un lado destacar positivamente el buen hacer de CdProjekt con sus altibajos pero en tendencia alcista. La triste noticia la ha dado Teekay que paso de dar un +17% a un -10% afectando claramente a la cartera Value.

De momento no planteo cambios en ninguna de las acciones, creo que todas tienen recorrido al alza.

Por otro lado seguiré con mis compras periódicas de True Value e intentando conseguir ahorrar liquidez.

Espero que vuestro mes haya sido productivo.

Calma en momentos de crisis

Llevamos desde la semana pasada momentos de "crisis". Es increíble ver la reacción de la gente en los foros ante algunas bajadas, cuando la bolsa sube exageramos el optimismo, cuando la bolsa baja exageramos el pesimismo... lo llevo viendo desde hace 5 años.

La semana pasada tuvimos bajadas fuertes de Arytza y Teekay (acción que tengo en cartera) ambas pertenecientes al fondo de Paramés. Comentarios de si "se han quedado pillados" han vendido etc etc. Estos comentarios no son nuevos también paso con Ezentis, acción que pego un bajón y ya se esta recuperando de la crisis momentánea.

Cuando las acciones bajan tan de golpe sin poder hacer nada hay que analizar el motivo por el cuál bajan y no dejar que el pánico actué por nosotros. Por ejemplo hoy ha habido caidas generalizados en el sector eléctrico español, en especial Enagás ha bajado más de un 3% ¿Por qué? Por una noticia en la que se comenta que el senado esta pensando en aprobar una ley para reducir los beneficios de las eléctricas reduciendo las tarifas de gas. Es decir Enagás pasará a cobrar menos, sus ingresos y BPA se reduciran ¿Cuánto? Estamos hablando de 200 millones de € a repartir entre todas las empresas que operen con gas pero pensemos que todo va a Enagás y Gas Natural. Vamos a suponer el peor caso, que los 200 millones vayan a Enagás y también otros 200 millones a Gas Natural algo que logicamente no pasará pero es el peor escenario para cada compañía.

En el caso de Gas Natural sería insignificante puesto que supone entorno al 0.8% de sus ingresos totales. Preocupación 0.
En el caso de Enagás si duele más, estaríamos hablando de una reducción de ingresos de entorno al 17%. Además es una empresa endeudada por tanto puede ser peligroso... como digo es el peor de los casos, seguramente lo normal es que bajase sus ingresos entorno al 10%... pero sorpresa esto no va a pasar durante 2018, como muy pronto se aplicará en 2019, deberá ser aprobado y es adelantar un año lo que pasaría en 2020.

Sigo pensando que las empresas que dependen de políticos españoles tienen riesgo, es por ello que no descarto seguir deshaciendo posiciones en empresas españolas, pero cuando se acerquen a un precio justo.

Seamos pacientes que ni hace 2 semanas todo era alegría y ahora todo es un infierno.

¿Me compro un buen coche financiado?

He sacado esta imagen de un coche que puedo comprar por 200€, amplio eso sí la letra pequeña.¡Cualquiera tiene 200€ al mes y puede ir en un buen coche! Leamos con cuidado, hay que pagar una entrada de 10.614,24€ podemos pensar que es lo normal, una entrada y cuotas… pero… sigamos leyendo Cuota final: 21.812,47€ ¿Qué significa esto? Que realmente el coche nos cuesta esto:

• Dia 0: Pago 10.614,24€ +200€ de la primera cuota
• Próximos 47 meses: Pago 200€ al mes, es decir 9400€
• Último día de financiación: Pago 21.812,47€

En total pago: 42026.47€ según la letra pequeña esta cantidad debería ser 42063.43€ pero bueno para el caso es lo mismo.

Financiar mi coche me ha costado unos 7500€. Y claro todo esto suponiendo que al final de los 48 meses tuvieses esos casi 22000€ extra que te piden, si no los tienes tranquilo el concesionario valora tu coche curiosamente en la misma cantidad que debes de tal manera que ellos se quedan con un coche con 4 años si no le has hecho muchos kilómetros y tu sin coche y sin dinero. ¡Pero no es solo eso! ¡ BMW te esta diciendo que ese coche que con financiación pagas 42.000€ ahora después de 4 años vale la mitad!Y encima para haber ahorrado ese dinero en 4 años, 48 meses deberíamos haber ahorrado 454.43€ extra todos los meses que hay que sumar a los 200€ que pagábamos. Nos podría haber quedado de esta manera la oferta:

Paga 10614.24€ de entrada y 654.43€ al mes durante 4 años para que al pasar los 4 años lo que has comprado valga la mitad de lo que te costo. No es un gran negocio, al menos para el comprador...Por cierto ellos se garantizan comprarte tu coche si esta en buen estado y tiene menos de 60.000km.

¿Por qué nadie mira esto y todos financian coches?

¿Cuanto vale CD Projekt?

Aunque hace poco ya hable de esta empresa creo que es necesario volver a hablar de ella debido a los acontecimientos de las últimas semanas.

Tras la pequeña corrección a 95 PLN la acción esta en una subida prácticamente vertical con varios días subiendo más de un 5% ¿burbuja?

¿Qué ha pasado estos días para estas subidas? Todo empezó con un pequeño tweet en la cuenta oficial del próximo proyecto en el que trabaja la compañía. El tweet solo decía *beep* y se desato la locura en Twitter demostrando el gran interés que hay en el proyecto de la compañía por parte del consumidor final. Ese día la acción subió entorno a un 6%.
Al poco tiempo uno de los jefes de la compañía afirmo que esperan llegar a los más de 10 millones de copias vendidas en su próximo juego. La acción volvió a subir.
Hoy se ha filtrado información del estado del juego el cuál se rumorea su lanzamiento para 2019... la acción sube un 7%.

Además de todo este tremendo hype que afecta también a la cotización hay que ver un poco por detrás y analizar realmente cuanto puede llegar a valer la empresa. Cuando hable hace un mes de ella ponía como objetivo 150 PLN, actualmente cotiza a 119 PLN cerca de sus máximos históricos de 126,5 PLN hace apenas menos de 3 meses.

Hagamos un número rápido con el dato nuevo que tenemos, ¿es realmente posible vender 10 millones de copias de un juego? El record lo tiene Tetris con 495 millones de copias, pero si nos vamos a juegos más recientes los más vendidos suelen rondar entorno a esa cantidad por plataforma, los hay que superan los 15 y los 20 pero por lo general digamos que 10 millones de copias por plataforma esta muy bien. El siguiente juego de CD Projekt será multiplataforma osea más potencial de ventas.
Ahora bien su juego esta basado en un nicho de mercado, y su mayor logro hasta ahora ha sido The Witcher 3, y aunque no hay datos concretos de cuantas ventas han obtenido con este juego si es cierto que a mediados del año pasado decían que los 3 juegos habían vendido 25 millones de copias de, los cuales una aproximación mía me lleva a entorno a unos 15 millones de copias solo de The Witcher 3.

Dicho esto parece más que real el poder alcanzar 10 millones de copias, ojo no en un año pero si a lo largo de varios. El juego The Witcher 3 vendió más en el primer trimestre de 2017 que en el de 2016 aún habiendo sido lanzado en 2015. Pensar en películas Disney, vosotros visteis el Rey León con vuestros hijos y es probable que vuestros nietos vean la misma peli.

Tomemos los 10 millones por válidos y pasemos a calcular entorno a 40€ de beneficio por juego quitando costes (si se distribuye digitalmente como es la tendencia esto puede aumentar por reducción de costes) Tenemos unos ingresos de 400 millones de euros si el lanzamiento del juego se produce en 2019/2020 y vende esos 10 millones. Por tanto estimo que los beneficios en 2019/2020 haciendo un símil con su anterior éxito, deberían estar entorno a 1000 millones de PLN (con un cambio de 4,2€ por PLN) lo que le da un BPA de unos 10.44 PLN por acción a un PER "justo" de 15 la acción vale 156.5 PLN (De ahí mi anterior valoración muy conservadora). Al PER medio de la industria (EA, Nintendo, Activision Blizzard) de 40 veces 417.5 PLN... y eso sin contar que cuando menos nos lo esperemos anuncian The Witcher 4.

¿Tiene riesgo la empresa? Evidentemente estamos pagando un PER alto (como esta toda la industria) También esto es el cuento de la lechera, veremos si realmente saca algo tan bueno y consigue las cifras que espera.
¿Puede quebrar la empresa? Es una empresa sin deuda, en el peor de los casos de que todo vaya mal, se centran en sacar The Witcher 4 y salen para adelante.
La empresa esta basada en muuuy pocos productos, la saga The Witcher y su nueva saga. Eso tiene riesgo.

Si tenemos en cuenta el BPA calculado estamos pagando a día de hoy un PER de 11,4.

En resumen, empresa arriesgada, en crecimiento, sin deuda, centrada en la calidad, alto ROE, buena reputación, barreras de entradas muy fuertes (nadie puede copiarte The Witcher puesto que solo ellos tienen los derechos de hacer juego, ya se esta haciendo la serie) con unos clientes muy fieles a la marca y no seguida por analistas.

¿quién da más?

Creando una pequeña cartera Value: Técnicas Reunidas

CD PROJEKT

GREENE KING

Protector Forsikring

Seguimos con esta serie de entradas, ya la penúltima donde analizaré el por qué he comprado esta empresa y que espero de ella.

Técnicas reunidas es una empresa de ingeniería muy centrada en Oil&Gas. Es una EPC (Engineering Procurement and Construction) Cuando alguien quiere hacer un proyecto de alguna refinería les llama tanto a ellos como a la competencia, dedican un tiempo precioso a preparar una oferta con todo muy bien estudiado y ofertan. Si ganan, ganan el proyecto, todo lo que pueda ser reducir costes y tiempo supondrá más dinero... pero si hay contratiempos significará menos dinero o incluso perdidas. Estos proyectos duran años.

Dicho esto, su principal ventaja competitiva que pueden tener es el Know-How de sus empleados, que en cada proyecto es de suponer que aumenta. Cabe destacar que técnicas reunidas para no perder las costumbres españolas una parte importante de su plantilla es temporal, así si hay falta de proyectos los echan sin costes, si hay proyectos los vuelven a contratar... o al menos lo intentan. Para evitar perder Know-How de esta manera suelen centrar todas las fases de diseño en gente de la propia empresa, y otras fases más mecánicas y más replicables en gente o bien temporal o bien empresas subcontratadas ganando flexibilidad.

¿Por qué técnicas reunidas es una buena compra?

La empresa esta ligada al petroleo, por tanto suele ser una empresa cíclica, si el precio del barril vale menos habrá menos inversiones, menos proyectos y por tanto mal para técnicas. La empresa ha capeado el temporal cuando el petroleo estaba en mínimos históricos y ahora se sitúa en unos decentes 65$ donde se empieza de nuevo a activar todo, sin embargo la cotización se desplomo el 10 de noviembre hasta un 30 % cerrando el día en una caída del 17%

El motivo fueron los bajos resultados del trimestre más el profit warning alertando de la bajada esperada de beneficios tanto en 2017 como 2018. El pánico corrió como la pólvora y a pesar de haberse confirmado algún mega proyecto ha dado muy buena oportunidad de compra. Algunos compañeros inversores compraron hasta por debajo de 20€, yo he comprado en diciembre a 25,59€.

¿Cuando vender? En la parte alta del ciclo, esta parte alta puede estar entorno a 40€ voy a ser más conformista y pensar en los 36€ lo que daría una revalorización respecto a mi precio de compra de entorno a un 40% que espero que alcance en 2019/2020.

Los fondos de AzValor y Cobas entre otros se han hinchado a comprar. Espero que se pueda ganar dinero con esta acción.

Como automatizar la comparación de carteras en fondos con Morningstar, Excel y Google Spreadsheets

Tras la última entrada en Cazadividendos escrita por Canela Fina paso a exponer como he automatizado en Excel un comparador de fondos donde ver, sin tener que buscar la cartera, la actualización de las mayores 10 posiciones de varios fondos, compararlo entre ellos y ver coincidencias.
El motivo de hacerlo en Excel es que para mí es mucho más fácil manejarlo que Google Sheets por deformación profesional. No obstante si alguien se anima a hacer algo parecido en Google Sheets sera bienvenido, os dejare al final una pequeña ayuda.

EXCEL

El concepto es el siguiente:

Encuentro varios fondos interesantes que quiera tener en cuenta, para el ejemplo usare Cobas Internacional y AzValor Internacional.
Encuentro su página en morningstar y su cartera: COBAS y AZVALOR

Ahora empieza el proceso de importación de datos a nuestro Excel. Existen maneras más optimas pero que requieren conocimientos de programación visual basic y HTML. En concreto la manera optima sería crear un objeto asociado a internet explorer decirle que navegue a nuestra web con los datos, navegar en el código HTML ver como están guardados los datos que queremos y pedir que nos los copie. No obstante no os asustéis existe una manera más simple que es importar datos desde una web:

En esta misma pestaña esta el boton actualizar todo que usaremos cada vez que queramos descargar de nuevo los datos desde morningstar.
Al darle al boton desde web nos aparecerá un navegador muy simple, donde introduciremos la web de morningstar.
En otras webs nos permiten seleccionar exactamente que queremos bajar, en morningstar yo no lo logré así que me bajo toda la web dando a importar, es decir matar moscas a cañonazos:

Elegimos donde queremos grabar los datos y nos queda algo así muy feo:

Nota, antes de seguir, los datos no se graban siempre en la fila 87, dependerá del fondo puede haber pequeñas modificaciones.
Ahora bien podéis empezar a poneros los datos bonitos en otra hoja usando formulas y recogiendo los datos que os sean útiles.

En mi caso prefiero usar macros porque hago todo del tiron. Me copio los datos que quiero a otra hoja, los estructuro y organizo como quiero realizo ya una comparación para ver que valores se repiten y me guardo un histórico quedando algo así:

Además mediante filtros puedo ver que empresas se repiten en los fondos que sigo:

Veis que Renault, Lonza, Sartorius y Hyundai eran empresas que se repetían en al menos 2 de los fondos que sigo. No pondré imagen pero si filtro por el nombre del fondo y miro más columnas puedo ver que top 10 de empresas tenía ese fondo en mi última actualización y comparar.

Aunque el Excel es completamente funcional no es interfazmente agradable y listo para un usuario básico. Falta de tiempo y que lo hice con la idea de usarlo yo, no de compartir, pero podrían usarse tablas y gráficos dinámicos para tener un resultado más visual.

GOOGLE SPREADSHEETS

Si habéis leído la parte de Excel tendréis una idea de lo que quiero llegar a hacer.
Bien, vamos a lo interesante. ¿os imagináis una hoja Google que nos diga lo que hacen nuestros fondos automáticamente? Ese sería el objetivo de esta entrada. Como dije para el ejemplo iba a usar AzValor y Cobas ambos con sus fondos internacionales. He investigado un poco pero el trabajo aún no esta acabado.
Para importar datos desde Morningstar podemos usar la formula importhtml y obtener los datos que queramos. Ventajas y problemas, se actualiza automaticamente, por tanto me resultará más difícil mantener el histórico, tendré que usar macros, llamadas aquí scrips. Los scrips de Google Sheet se programan en Java, el cuál desconozco, no creo que me llevará tiempo en aprender puesto que ya conozco varios lenguajes de programación pero no es inmediato quizás alguno de nuestros inversores ingenieros informáticos se animen pero necesitaríamos:

Un scrip que procesase los datos de todos los fondos a comparar y los pusiera todos juntos en una tabla con las columnas: Empresa, Fondo, Peso, Fecha de actualización, Veces repetidas en la lista (en excel es la función contar) y Variación con respecto última actualización (A calcular mediante otro Scrip). En el ejemplo lo he hecho con formula puesto que sirve para salir al paso.

Otro scrip que almacenase esa información en otra hoja sin estar enlazada al importhtml osea que fuese estática para que al producirse una actualización comparase el valor antiguo con el nuevo y pudiese rellenar la columna "Variación con respecto última actualización" Tened en cuenta que las empresas que desaparezcan del top 10 no aparecerán en nuestra lista. Esto creo que solo se puede hacer mediante Scrip

Poner los datos bonitos.

Tras todo este toston, os dejo una hoja de google donde comparo con actualizaciones automáticas las 10 primeras posiciones de AzValor y de Cobas y miro cuantas veces aparecen repetidos los valores.
Faltaría la parte del histórico para ver como progresan las posiciones que solo veo manera de hacerlo mediante Scrip. así como añadir más fondos a la ecuación.

¿os animáis?

HOJA DE GOOGLE AQUÍ

Si os es útil y os a gustado compartirlo en vuestras redes sociales que ya sabéis, ayuda un montón ;)

Objetivos 2018

Tras analizar los resultados de 2017 toca ver cuales serán los siguientes pasos a dar durante este 2018.
Hay que ponerse unos objetivos ambiciosos que se puedan cumplir. Esta será mi estrategia y objetivos para 2018.

Ahorro superior al 50% de los ingresos netos
Obtener una cartera valorada en 66000€ e invertir 13000€ en bolsa
Hacer que la cartera value tenga una rentabilidad superior al 10%

Analicemos un poco la viabilidad de estos objetivos empezando por el ahorro, ahorrar más de un 50% de mi salario será un objetivo demasiado importante y difícil de conseguir. Este enero deberé tener gastos extra, una revisión de unos 500€ de coche más renovación de ropa en las rebajas ya pone la cosa complicada. No obstante hay que ser ambicioso e intentar conseguirlo.

El siguiente objetivo que se liga directamente al ahorro será obtener una cartera de 66000€ e invertir 13000€ en bolsa. Si el ahorro va bien invertir esos 13000€ no es problema, ahora bien para obtener esos 66000€ que me marca mi objetivo de 2020 si solo invierto 13000€ necesitaré una revalorización de cartera superior al 8% algo que va a ser muy complicado y es un objetivo que no me gusta poner porque no depende de mí pero he de hacer.

Importante hacer mención a como invertiré ese dinero a lo largo del año. 5000€ ya han sido invertidos en una cartera value de la que iré haciendo mención mes a mes. Luego seguiré completando mi posición en True Value, 500€ cada mes durante todo el año lo que provocará otros 6000€ más, en total ya van 11000€. Ahora bien quedan 2000€ que deberían ir a dos compras semestrales en ING para evitar la comisión de custodia. Si tuviese que comprar ahora mismo no se si elegiría Inditex o BME.

Por otro lado es posible que rote ciertos valores de mi cartera como puede ser GAS si alcanza buenas revalorizaciones, caso similar al que hice ya en el pasado por ejemplo con Mapfre.

El último objetivo, conseguir que la nueva cartera value tenga una rentabilidad del 10%, es un objetivo personal para forzarme a seguir aprendiendo. Evidentemente si no lo consigo y los fondos de inversión sí, es mejor darles mi dinero y olvidarme del tema. Ire haciendo seguimiento mensual de esta pequeña cartera.

En cuanto al blog, en redes sociales, osease Twitter tiene 921 seguidores apunto el dato para ver cuanto se crece a lo largo del año en este aspecto.

Un abrazo a todos y con fuerza a empezar 2018

PD: Aprovecho para decir que he actualizado la página de objetivos la cuál estaba desactualizada desde octubre 2016. Podéis verla AQUÍ