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Creado por : El joven Inversor sábado, 29 de octubre de 2016



Aunque durante la semana no suelo tener mucho tiempo para escribir debido a la alta carga de trabajo y llegar bastante cansado a casa, eso no significa que me olvide del blog tengo muchos temas que quiero compartir con vosotros y que prefiero aglutinar en esta entrada que será más larga de lo normal.

Tenemos gobierno

Quizás el hecho más relevante de esta semana cuando acabe el día de hoy tendremos gobierno en España, un gobierno liderado por Rajoy que se muestra logicamente más dialogante que en la anterior legislatura. Tiene cosas que me gustan principalmente el antipopulismo es decir que vamos a pagar lo que debemos y tocará recortes empezando por 5500 millones. ¿Serán recortes o más impuestos? Prefiero lo primero, prefiero recortar en gastos que expropiar a los ciudadanos con impuestos... supongo que seré liberal.

Sanchez dimite de diputado para no abstenerse a Rajoy y otra cosa no, pero aunque tenga ideas locas por lo menos es fiel a ellas. Es más de lo que otros pueden decir como por ejemplo Iglesias que va cambiando su discurso según toque.

Respecto al partido de Iglesias, resulta que como no les gusta el resultado de las elecciones llaman a la gente a la calle a rodear el congreso, patético. La gente ya voto, si no te gusta el resultado te aguantas pero por eso es democracia. A mí tampoco me gusta el resultado pero como es el país en el que vivo lo respeto y si no me gusta me voy a otro país.

No os olvidéis España debe mucho dinero, los que mandan son los que tienen el dinero.

Las casas ese gran producto financiero con altas rentabilidades y bajo riesgo

Seguimos con los dos bombardeos de noticias del mes pensiones y pisos. El problema es cuando se miente y además se hace en un periódico de tirada nacional. Por eso Paramés no lee prensa. ¿Por que mienten?
Copio y pego:
Ni los depósitos bancarios, ni la Bolsa, ni los bonos. Actualmente, la mejor inversión es la vivienda. Este activo ofrece una rentabilidad bruta media anual próxima a los dos dígitos. No hay producto financiero de bajo riesgo que se acerque a este rendimiento 
Ole! Resulta que según el banco de España la rentabilidad llega al 8,3% bruto. Osea 20% por debajo de la cifra de dos digitos que dicen (que no es poco). No solo eso sino que dicen "bajo riesgo" porque claro hay seguros ante impagos. Pero no hablan de okupación, algo tan aberrante y de moda. O de desperfectos o de derramas. ¿Y de donde sale ese 8,3%? Pues dicen rentabilidad bruta de alquiler 4,4% y revalorización 3,9%.
Es decir compro un piso por 140.000€ y lo voy a poder alquilar por 500€ al mes (sinceramente me parece correcto) pero al final del año le puedo vender por 145.500€, eso me parece una aberración y ya para rematar el Ibex 35 (porque claro la bolsa es solo España) según este artículo da una rentabilidad del -24.2% ¿De donde saca ese dato? ¿Tiene en cuenta los dividendos? Mirando un año natural me sale una rentabilidad del Ibex de -9.2% ¡Sin contar dividendos! Mirando el año actual y contando dividendos sale +0,86% ¡¡¡en un año supercomplicado!!! ¿Por que no mira la bolsa de USA? ¿Por qué un año y no 5 10 o 20? ¿Por qué un año bajista y no uno alcista de esos como 2013 donde suben acciones como BME un 50%?
En fin... esto es predicar en el oceano...

Las pensiones

"No son sostenibles" "Se acaba la hucha" " El gobierno ha robado nuestras pensiones" Han sido las noticias de estos últimos días... Lo siento es una estafa ¿Pensiones sostenibles? Tiene nombre, mochila Austriaca aunque a muchos no les gusta. Mientras tanto pues a seguir robando. ¿Y como se va a solucionar? Mi apuesta:


  • Se quita pagas extra (ya se hizo a los funcionarios)
  • Se dejan de revalorizar pensiones (ya se hace)
  • Se reducen injustamente pensiones máximas (en un pais principalmente de izquierdas es lo socialmente más aceptado castigar al que cotizo lo máximo posible y premiar a los que apenas cotizaron)
De todo menos admitir que las hipótesis que se hicieron en su día ya no son validas, a saber:
  • Pleno empleo
  • Salarios creciente
  • Población creciente
No cumplimos ninguna.


Muchos pensaran ¡A buenas horas! Es una estrategia distinta a Value, es de tendencia, cuando es alcista se compra una acción cuando es bajista se vende. Yo compré Mapfre a 1,85... no sin dudas en ese momento cuando lo único que leía era: "En cuanto suba Mapfre  y no tenga perdidas la vendo que empresa más mala" Claro pero también compre a 3,2 a 3... a 2,37... osea que yo me comí enterita la bajada de Mapfre. Este hombre vería que la empresa estaba bajista y no compraría. Distintas estrategias no tiene sentido comparar.

La psicología en bolsa

Cada vez estoy más convencido, el tema de la psicología es apabullante en bolsa. Cuando compre Mapfre a 1,85 dude, dude mucho no lo niego es hacer lo que nadie quería hacer... ayer Vicofan bajo un 7% varia gente de la comunidad compró todos convencidos de que esta bien. ¿Es Viscofan una buena empresa? No lo dudo, un negocio aburrido, una gran ventaja competitiva y un equipo directivo excelente. Añádele internacionalización y oye gran empresa, pero su gran peeeero es el tamaño. ¿os imagináis posible que Inditex quiebre? Yo no, pero si me puedo imaginar ver quebrar a Viscofan y ojo es una empresa excelente y en PER mínimos desde hace 10 años... pero no lo veo. Si tuviera que jugarme los cuartos en una apuesta Value sería en la ya mencionada Activision Blizzard ¿os acordáis? La empresa estaba en máximos históricos, cotizaba por debajo de 40$ y al poco tiempo tocaba techo y tenía una pequeña recesión tocando los 28$ la acción en Febrero. Hoy cotiza a 43$. Claramente esa recesión fue un momento para comprar excelente, pero lo más importante es el sector donde está superior al del cine y se espera un crecimiento del 22% de aquí a 2020, y esta empresa junto a EA son los que mandan.
¿Por que no lo hago? Por que me acojona mucho una empresa con PER superior a 40 en un sector que puede ser una burbuja (o no). Preferiría pagar ahora mismo por Inditex.

Lo más complicado en la bolsa sin lugar a dudas es tener tus propias ideas y no dejarte influenciar. Yo me dejo influenciar, mi cartera es exactamente igual que la del 90% de los inversores B&H de España. ¡Ojala algún día me lance a la piscina y me separe de lo que piensan los demás!




{ 7 comentarios... leelos debajo o comenta }

  1. Buen repaso te has marcado, jejejej, estoy contigo en todos los puntos.
    Respecto a VIS, yo compre el viernes, ¿por que? La tengo estudiada varías veces, y tiene todo lo que hemos leído y leído miles de veces: MOAT, el coste de sustitución es tremendo por lo que la ventaja competitiva es grande, el equipo directivo es excelente, la deuda es muy reducida. Crecimiento, incremento del dividendo más de 7 años, raro en España, solo le gana REE, ENG y ABE. Y si no es poco los de AzValor han cargado. Pude quebrar, pues puede pasar cualquier cosa. Esta entre las Empresas que nunca pesarán en mi cartera más del 3-4%, así que tampoco sería trágico. Igual me equivoco pero este puede ser un caso parecido a MAP, y en medio año se pone a volar. Veremos.
    Saludos.

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    1. Hola EFA,

      Claro! quizás deje la duda pero a mi Viscofan me parece una gran empresa simplemente por tamaño no me gusta, es el único pero que tiene. Lo único que me llamo la atención la cantidad de gente que compró esa empresa el viernes sin pensárselo y seguro que más de uno fue "porque todos compran"

      Un abrazo

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  2. Yo también compré el viernes, en mi caso pondera un 3%
    Puede que el crecimiento no sea el esperado y acabe siendo una inversión poco rentable pero el riesgo de quiebra en una empresa con buenos márgenes y una deuda casi nula es reducido.

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    1. Hola Juanín,
      Desde luego Viscofan es una gran empresa, a lo que quería referirme es que es una empresa pequeña y desconocida para el gran público de ahí que si quebrase "nadie" se enteraría. Desde luego creo que la gente que compro el viernes es buena compra solo que como dije antes creo que mucha gente compró porque el resto compraba.

      Un abrazo

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    2. Si es buena compra solo nos lo dirá el tiempo.
      Es cierto que la empresa parece estar de moda y eso puede provocar compras por imitación. De momento la moda parece restringida a la comunidad, lo peligroso sería verla recomendada por gurús y "analistos"

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  3. Viscofán es buena pero cotizaba siempre cara. Demasiado cara para mi gusto, porque siendo buena, tampoco era tan tan buena, lo que pasa es que en España hay pocas buenas, y algo bueno nos parece muy bueno. Yo decía en mi radar que la esperaba a 40, pero la verdad es que me cuesta resistirme. Ahora ya se acerca bastante, y no es que esté barata, pero sí a un precio razonable, a mi juicio. También es cierto que baja en bolsa porque bajan sus resultados, que parece que obviamos que la empresa ha dejado de crecer por primera vez. Parece que es la demanda y la divisa, cosas que creo casi duda cambiarán a mejor en el largo plazo, y si no, siempre puede comenzar a gastarse el dineor o a endeudarse (que para eso están muy saneados) y comprar cualquier empresa en África, Asia o Latinoamérica, que son mercados crecientes en consumo de carne procesada sí o sí.

    Saludos

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    1. Hola MI,

      Yo no digo que Viscofan sea mala ni mucho menos, pero como dices si comparas con el mundo no es tan tan buena como otras, y ojo que siempre esta cara porque se le presume un crecimiento que este último año no esta teniendo como bien indicas, por eso baja. Simplemente me llamo la atención el efecto llamada de gente comrpando Viscofan.

      Siempre puede comprar otras empresas pero ahí puede salir bien o no, nunca se sabe.

      Un abrazo

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