lunes, 8 de enero de 2018

Creando una pequeña cartera Value: Técnicas Reunidas


Seguimos con esta serie de entradas, ya la penúltima donde analizaré el por qué he comprado esta empresa y que espero de ella.

Técnicas reunidas es una empresa de ingeniería muy centrada en Oil&Gas. Es una EPC (Engineering Procurement and Construction) Cuando alguien quiere hacer un proyecto de alguna refinería les llama tanto a ellos como a la competencia, dedican un tiempo precioso a preparar una oferta con todo muy bien estudiado y ofertan. Si ganan, ganan el proyecto, todo lo que pueda ser reducir costes y tiempo supondrá más dinero... pero si hay contratiempos significará menos dinero o incluso perdidas. Estos proyectos duran años.

Dicho esto, su principal ventaja competitiva que pueden tener es el Know-How de sus empleados, que en cada proyecto es de suponer que aumenta. Cabe destacar que técnicas reunidas para no perder las costumbres españolas una parte importante de su plantilla es temporal, así si hay falta de proyectos los echan sin costes, si hay proyectos los vuelven a contratar... o al menos lo intentan. Para evitar perder Know-How de esta manera suelen centrar todas las fases de diseño en gente de la propia empresa, y otras fases más mecánicas y más replicables en gente o bien temporal o bien empresas subcontratadas ganando flexibilidad.

¿Por qué técnicas reunidas es una buena compra?
La empresa esta ligada al petroleo, por tanto suele ser una empresa cíclica, si el precio del barril vale menos habrá menos inversiones, menos proyectos y por tanto mal para técnicas. La empresa ha capeado el temporal cuando el petroleo estaba en mínimos históricos y ahora se sitúa en unos decentes 65$ donde se empieza de nuevo a activar todo, sin embargo la cotización se desplomo el 10 de noviembre hasta un 30 % cerrando el día en una caída del 17%
El motivo fueron los bajos resultados del trimestre más el profit warning alertando de la bajada esperada de beneficios tanto en 2017 como 2018. El pánico corrió como la pólvora y a pesar de haberse confirmado algún mega proyecto ha dado muy buena oportunidad de compra. Algunos compañeros inversores compraron hasta por debajo de 20€, yo he comprado en diciembre a 25,59€.

¿Cuando vender? En la parte alta del ciclo, esta parte alta puede estar entorno a 40€ voy a ser más conformista y pensar en los 36€ lo que daría una revalorización respecto a mi precio de compra de entorno a un 40% que espero que alcance en 2019/2020.

Los fondos de AzValor y Cobas entre otros se han hinchado a comprar. Espero que se pueda ganar dinero con esta acción.

El joven Inversor

Autor & Editor

Invierto en bolsa desde 2013. Te muestro mi camino para alcanzar la libertad financiera. Si tienes alguna duda o alguna sugerencia deja tu comentario.

0 comentarios:

Publicar un comentario