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Creado por : El joven Inversor jueves, 6 de abril de 2017



Cuando hable la última vez de los mejores fondos, comenté por encima el fondo True Value. Es un fondo pequeño que lleva en funcionamiento 3 años con una rentabilidad anualizada del 16% En años complicados como 2015 y 2016 lo han hecho muy bien. ¿Por qué?

Tienen criterio propio y no se dejan influenciar por otros inversores, es un fondo pequeño, gestiona “solo” 45 millones de € invirtiendo generalmente en empresas que puedan crecer, invierten en todo el mundo y han apostado fuerte por ciertas empresas que lo han hecho muy bien, claro ejemplo Umanis.

Ser un fondo pequeño tiene ventajas, al no tener el foco de los medios encima pueden apostar por otro tipo de empresas distintas a las típicas y diferenciarse del resto de fondos que podemos adquirir. Por otro lado siempre es más fácil invertir cuando se tiene menos cantidad de dinero, así lo afirma el gestor más joven del equipo Alejandro Estebaranz que cuando invertía sólo el patrimonio familiar conseguía rentabilidades del 30% y comenta que cuando se tiene más de 1 millón de euros que gestionar esto se complica. Tiene inconvenientes, desde que empezó tiene buenas rentabilidades pero al no tener “track record” oficial un año malo en el comienzo puede hacer que pierda fondos de manera alarmante.

¿Puede, podemos un inversor particular batir a los fondos? Según Alejandro (Peter Lynch y Warren Buffet también opinan lo mismo) sí, pero tenemos que estudiar. El mayor problema del inversor particular es la falta de formación, meternos en líos sin venir a cuento y la falta de psicología o como digo yo “no hay huevos”. Cuando tu ves una empresa que crees que va a ir bien (en mi caso por ejemplo CD Projekt) que no está seguida por fondos tienes que tener las cosas muy claras para comprar, mantener y llegado el momento vender.
Para vender también hay que tener narices. Un caso claro de venta sería Mapfre, cuando está en el entorno de 3,2€ o 3,3€, es decir ahora yo personalmente creo que empieza a estar sobrevalorada y sería momento de vender y comprar otra empresa que tenga mayor revalorización, pero no lo hago, las rentas que la empresa me da por dividendo son buenas (6,5% YOC bruto) si vendo tengo que pagar impuestos y no sé si encontraría algo igual de bueno de ahí que la estrategia Buy&Hold sea más simple de llevar que una de valor y delegue mi dinero en fondos Value.

Algún conocido cuando he hablado de bolsa me dicen: “ Y tu sabiendo tanto ¿por qué no inviertes tu en vez de en fondos y te ahorras la comisión?” la respuesta es simple, porque yo apenas sé nada y debería saber mucho más para sentirme cómodo comprando empresas de las no habituales. ¿Cómo puedo saber más? Estudiando y volviendo a True Value y a Alejandro, tiene un canal en Youtube desde antes de gestionar el fondo y además sigue subiendo vídeos actualmente. Tenemos al alcance de nuestra mano a una persona que en sus vídeos nos enseña cómo valorar empresas en que fijarnos etc, y además podemos ver que es algo que funciona. Estoy intentando ir viendo los videos suyos y seguir aprendiendo, más que nada porque me gusta.

¿Por qué no invierto todavía en True Value? Por qué si comparo con el índice de referencia: MSCI World NR USD tampoco es que lo hagan muchísimo mejor, algo si, pero no mucho más y True Value tiene una comisión de gestión del 1,35% (AzValor es del 1,75%) y otra comisión por beneficios del 9% (AzValor aquí es 0)

No obstante los sigo de cerca e intento aprender de ellos porque me parece gente muy seria y muy buena. Eventualmente sé que acabaré comprando su fondo, porque este año también lo están haciendo muy bien.

{ 4 comentarios... leelos debajo o comenta }

  1. Estoy de acuerdo en tu visión sobre invertir en fondos y no hacerlo tu mismo, al final más del 90% de gestores de fondos activos no baten a su índice de referencia, por lo que es difícil para una persona "corriente" como nosotros conseguirlo.

    Personalmente, si me dan a elegir entre un 7% anualizado sin hacer nada o un 9% dedicando horas y horas, me quedo con la primera opción.

    Saludos!
    Opinatron

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    1. Hola Opinatron,

      Es exactamente lo que dices, merece la pena si solo si consigues rentabilidades entorno al 30% Tenemos que tener en cuenta el duo rentabilidad/volatilidad, hay muchos gestores que no baten al mercado porque en los fondos donde trabajan no te dejan hacer lo que quieras sino que tienes que tener una volatilidad baja.
      Por otro lado cuanto más grande el fondo más complicado rentabilizarlo, fíjate que el propio Alejandro dice que el nota el problema de ser grande, y estamos hablando de un fondo pequeñito.

      No obstante los buenos fondos consiguen rentabilidades superiores al 10% anualizadas y ahi es cuando el interes compuesto se nota mucho.

      Un abrazo

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  2. La verdad es que es un tío muy bueno Alejandro

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