Post populares

Creado por : El joven inversor jueves, 27 de julio de 2017



Se me ha ocurrido mirar como afectaría una subida de tipos de interés a Enagás debido a su alta deuda seguramente este análisis tenga errores así que si veis algo incongruente por favor decídmelo en los comentarios o por Twitter. Vamos a ello:

Enagás sigue aumentando su deuda, según su último informe trimestral ya son 5177.1M€ más que los trimestres anteriores pero debido a la subida del EBITDA el ratio deuda EBITDA baja a 4,8 veces.

Este ratio nos dice que cualquier empresa por encima de 3 es peligroso no obstante Enagás es especial, es un monopolio natural en un sector estable por tanto sus beneficios no se espera que se desplomen como podría pasar en otras industrias esto hace que agencias de calificación de deuda le pongan en categoría A- superior incluso a la del gobierno de España.

Dicho esto en el informe vemos que ha emitido deuda a corto plazo y también que el 80% es a tipo fijo algo que resaltan en negrita. Voy a bajar los datos a algo que podamos entender, a valores por acción, es decir deuda total / nº acciones da cuanta deuda corresponde cada acción. Según la página de la bolsa de Madrid Enagás tiene desde hace años 238.734.000 acciones haciendo la anterior división a cada acción le corresponde 21,68€ de deuda... cotiza a 24 os podéis imaginar que el tamaño de la deuda es considerable. Si nos centramos solo en deuda a tipo variable (el 20%) el valor es de 4,34€ por acción.

Aquí voy a ha hacer una suposición, el interés de la deuda total de Enagás es de 2,3% esto incluye a largo y a corto, pero es una media es de suponer que a corto es más cara no obstante para mi caso práctico me es indiferente solo quiero saber que pasa si los intereses en deuda a corto plazo suben un 2,5%  (ahí tenéis la suposición) algo que me parece conservador viendo como la FED en USA va subiendo de 0,25 en 0,25%

Tendría que pagar de deuda afectando directamente al BPA 4,34*0,025 es decir 0.11€ que respecto al BPA del año pasado de 1,75€ supondría una caída del 6%.

Con ese nuevo BPA de 1,64 la empresa cotizando a 24€ tiene un PER de 14.63 todo esto suponiendo que ese dinero que ha pedido de deuda no aporte nada al BPA si ha invertido bien (como parece por los resultados en Chile) el BPA debería subir, si ha invertido mal y da perdidas afectará negativamente al BPA... si te endeudas y compras algo que da perdidas lo que falla es el equipo gestor

Analizar cuanto puede subir el BPA por esas inversiones ya es otra historia

{ 5 comentarios... leelos debajo o comenta }

  1. Tengo entendido que el 80 % de la deuda es a tipo fijo no plazo fijo.mPor tanto a esa deuda no le afecta la subida.

    ResponderEliminar
  2. Y parece que por ponga que a cada acción le corresponda 21 mil euros de deuda en lugar de 21€

    ResponderEliminar
  3. Parece confusión al escribir, ya que solo varias el 20% de la deuda.

    ResponderEliminar
  4. Hola Anónimo gracias por los comentarios, tienes razón
    He modificado para que sea 21€ que es lo que quería dar a entender pero puse un punto y no una coma

    Al escribir y reelerlo no me di cuenta, pero si cuando decía plazo fijo me refería a tipo fijo es decir que aunque aumente el interés esa parte de la deuda va a ser a tipo fijo y no se va a ver afectada solo el 20% restante que es sobre la que hago el cálculo.

    Gracias por las notaciones

    ResponderEliminar
  5. Uno de los peores post que he leido en mi vida.

    Joven, llevaba un año sin pasar por aquí y no es que te hayas estancado, es que vas para atrás como el cangrejo. El post es un despropósito que no hay por donde cogerlo. El enfoque, los detalles, el análisis, todo es una basura. Infumable.

    Por favor deja de hacer perder el tiempo a tus lectores. Ahora quizá no sean conscientes pero en el futuro te lo agradecerán.

    ResponderEliminar