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Creado por : El joven Inversor domingo, 20 de marzo de 2016

Como bien sabéis Gas Natural es la empresa que más pesa en mi cartera y en la que más he invertido. El viernes emitieron ESTE comunicado donde anuncian cambios en la política de reparto de dividendos. En resumen:

  • Adelantan el pago de enero a septiembre, osea este año hemos cobrado en enero cobraremos el 30 de junio y cobraremos en septiembre, para los siguientes años cobrar en junio y septiembre.
  • Aumentan el dividendo un 10 %, aumentando el pay-out al 70%
  • Garantizan 1€ por acción como mínimo ya sea en efectivo o acciones.
¿Qué es lo que esto implica?
Adelantar el pago supondrá que este año cobraremos más dividendo pero a largo plazo da igual, no obstante mejor adelantar que atrasar.
Hasta ahora la empresa había mantenido un pay-out constante del 62% recordad que el pay out es el % de beneficios destinados a dividendos, el resto del dinero se lo queda la empresa para invertir o reducir deuda. Esto cambia y sube al 70% ¿es mucho? En empresas maduras un 70% esta muy bien, simplemente significa que la empresa ve que ya no va a crecer al mismo ritmo que antes hará menos inversiones y necesitará menos dinero por tanto el sobrante irá a sus accionistas. ¡OJO! Hasta ahora pay-out constante, la empresa ganaba más y por tanto daba más dividendo ahora dará más dividendo pero aumentando pay-out es la diferencia.

¿Qué es lo que se deduce que hará la empresa ahora?
Tendrá un pay-out del 70% si gana más dinero repartirá más de ese euro por acción y si gana menos... interpretación mía personal repartirá el 70% en efectivo y repartirá acciones que no amortizará hasta llegar al citado euro. Un ejemplo si sus beneficios se reducen un 20% el año que viene, repartirá 0,80 euros de dividendo en efectivo y 0,20 en scrip, que como no amortizará no será dividendo real.

El motivo... principalmente su mayor accionista, Repsol, necesita dinero "urgente" de ahí que este año se pague el adelanto. Repsol necesita estabilidad por tanto le aseguran el euro pro acción ya sea diluyendose o no, en función de como vaya Gas.

¿Como me afecta a mí? 
Yo tengo 275 acciones a 18,78€, este reparto de dividendo supone una rentabilidad de 5,32% y me supone que cobraré 275€ brutos de dividendo al año, pero no asegurados porque como comenté si baja el beneficio bajara el dividendo real, repito porque es importante.

Conclusión
Gas natural asume que no va a crecer al ritmo que lo hacía hará menos inversiones e intentará rentabilizar las que ya hizo. Por ello aumenta su pay-out al 70% y con ello aumenta el dividendo. Se guarda la opción de usar el scrip dividend si las cosas van mal, para tener contentos a sus accionistas mayoritarios como Repsol.

{ 6 comentarios... leelos debajo o comenta }

  1. Hola Joven Inversor,

    No conocía el blog y ayer lo descubrí, la verdad es que me ha gustado, tiene personalidad y eso me encanta.

    Me alegra tu interpretación de Gas Natural, nosotros también la llevamos en cartera, de las primeras posiciones entre otras cosas por el pago en efectivo y este comunicado que no me deja claras las cosas y me pone los pelos de punta. Cuando las cosas no se dejan claras en un tema tan importante como los dividendos, normalmente llegan malas noticias. Está claro que las previsiones de consumo eléctrico y gas están un poco flojas, sobre todo por la mejora de rendimientos, pero podrían bajar un poquito la deuda que nunca viene mal. El mercado de la deuda a mejor casi es imposible que vaya, por lo tanto puede que vaya a peor.

    Espero que el dividendo sea como tú dices, pero esto huele a ayudar a empresas a las que no se las debe ayudar. Repsol paga dividendo porque Sacyr se hunde, y de paso ordeña a Gas Natural porque sino no pueden mantener el suyo, cacicada de despachos para proteger el ineficiente (que debiera de quebrar) asaltando al que hace las cosas bien. Al final, pagan los de siempre. Iberdrola ha presentado un plan de inversiones fuerte, RWE también, Enagás saliendo de compras..., me huele a rescate a la española más que "volatilidad de los mercados energéticos y financieros" que cuentan.

    Un saludo y felicidades por el blog, te tengo que añadir a la lista de mi blog
    Un saludo

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    1. Muchas gracias por las palabras.

      Lo mio es solo una interpretación de lo que podría pasar, podría estar equivocado y hasta la próxima junta no lo sabremos. En cuanto a la deuda la tienen financiada a no un coste alto asi que mientras vayan pagando y no pidiendo más...

      Como comentas huele a rescate, pero piensa que una parte del negocio de Gas Natural es el propio gas natural, que se extrae de pozos petrolíferos así que algo esta relacionado.

      Que otras empresas inviertan no significa que haya que invertir si o si, porque pueden equivocarse (y ojalá no lo hagan que yo tengo enagás e iberdrola) pero no te quito parte de la razon que esto huele a rescate de repsol, aunque me preocuparia si el pay-out subiese al 90%
      Un abrazo

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  2. Hola a todos parece que se ha confirmado los peores temores Gas natural anula el pago en efectivo 2016-2020.Por supuesto que si es así no amplio mas mi posición en gas natural.He decidido que solo comprare compañías que pagan en efectivo.
    Enhorabuena por la entrada.

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    1. Hola Sergio,
      ¿Donde has visto que vayan a pagar por completo en Scrip y no en efectivo? Se dejan abierta la opción del Scrip pero no dicen que la vayan a hacer ni como... además habría que ver si amortizan acciones o no.
      Si da scrip y no amortiza es como dar dividendo 0.
      Un abrazo

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    2. La subida del pay out al 70% es para el año que viene,este repartirá 1€ bruto lo que supone un pay out del 66%.

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    3. Tienes razón Áureo. Con el 66% se llega a ese euro de dividendo. Un saludo

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