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Creado por : El joven Inversor martes, 15 de marzo de 2016


Acabo de leer ESTA noticia, donde básicamente y sobre todo si leemos el titular nos damos cuenta de que somos estúpidos si no compramos telefónica, con un dividendo asegurado para los próximos 10 años de 0,75€ y RPD de 7,4% actualmente. Hombre visto así...

¿Está el dividendo realmente asegurado para los próximos 10 años? Actualmente en el propio artículo lo dice tiene un pay-out superior al 100% es decir paga más dividendo de lo que gana, osea se endeuda para pagar dividendos... eso es muuuuy malo y desde luego no sostenible. ¿En que se basan para decir que es sostenible? En la venta de O2, no voy a entrar a valorar si se producirá o no simplemente supondré que sí que es lo que dice la compañía y creo que sería lo lógico y normal. ¿Qué es lo que implica vender O2? Que la empresa dejará de ganar el dinero que genera O2 por tanto tendrá menos beneficios al año, para compensar invierten en Brasil.

Pero la mayor pega no es esa, se habla de que el pay-out de la empresa bajará los próximos años puesto que aumentarán el beneficio, y yo lo dudo. Creo que es un acto de fe grande su servicio es malo al igual que su competencia por tanto solo importa el precio y ellos son los más caros lo que provoca que todos los años desde hace bastantes pierda clientes y sus cuentas ordinarias vayan a menos, algo que tapan con ventas de partes de negocio, osea extraordinarios. Esto es lo que no me gusta de ella.

Por tanto una empresa que va a menos se me hace complicado asegurar dividendo superior al 100% del pay-out actual para los próximos 10 años que vete tu a saber que pasa.

Para rematar otras lineas de negocio no es que vayan excesivamente bien, Movistar series va a ser un fracaso, Netflix tiene mucho más tirón, por el fútbol pagaron un precio desorbitado y esto son solo las alternativas "legales". Si ya nos vamos a otras alternativas no legales vemos que en series Popcorn le da mil vuelas a plataformas de pagos y que en tema de fútbol el precio excesivo pagado por Telefónica por los derechos hará difícil sacar rentabilidad.

Y el riesgo populista afecta también a esta empresa, no solo a eléctricas, porque pagar los 18€ de "cuota de linea" independientemente de que compañía contrates.

No creo que la empresa vaya a quebrar ni mucho menos, pero tampoco creo que la empresa vaya a despuntar y más con el equipo directivo que tiene. Ojala me equivoque.

{ 12 comentarios... leelos debajo o comenta }

  1. Alguien tenía que poner los puntos sobre las íes; aunque no hayas sido el primero, tiene mucho mérito no seguir a la gente que no ve más allá de Telefónica y Santander.

    Enhorabuena.

    Yo no la veo como inversión a largo plazo.

    Saludos.

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    1. Bueno puede que entrar en otras empresas y no en estas dos pueda ser un acierto, sin embargo BBVA también ha caido mucho desde que yo compré y si ya contamos Mapfre o Repsol... fallos siempre habrá, hay que reconocerlos e ir aprendiendo de los errores.

      Un abrazo!

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  2. Bueno, todos hablan de que el principal problema es Alierta...Pero no va a ser eterno, alguna vez se tendrá que jubilar...Ahora que si lo deja en manos de algún secuaz de los suyos, que sería lo más fácil...Pues ná de ná.

    Saludos

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    1. Si PP, exacto se tendrá que jubilar pero... ¿cuando? ¿Quedará algo de telefónica? ¿No sería mejor esperar para entrar? No obstante, ni creo que vaya a desaparecer, y ojala me equivoque y se ponga a cotizar a 30€... pero ese dividendo no es sostenible.

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  3. Buenos días joven
    Yo creo que los que hacen ese artículo, solo se fijan en la RPD y punto
    Son becarios...todos o casi todos sabemos que ese dividendo y esa deuda son insostenibles
    Lo único bueno que tiene timofonica que está bien aguantada por los institucionales y grandes firmas
    Por lo demás es un gigante con pies de barro
    Un saludo campeón

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    1. No se si serán becarios o no, pero fijarte en el RPD nada más y ver que Santander daba 11% no suele salir bien.

      También los políticos la aguantan... si quebrase la rescatariamos todos ¿no crees? Eso es algo que no tienen todas las empresas.

      Un abrazo

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  4. Hola Joven Inversor (Como yo). Estoy totalmente de acuerdo contigo en esto, lástima no haberme dado cuenta hace 2 años.

    Veremos que pasa al final.

    Un saludo y me apunto tu blog.

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    1. Si ves mi cartera, también hay fallos, y gordos... pero poco a poco vamos aprendiendo todos =)

      Nos leemos =)

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  5. Yo la verdad, es que si pienso en que para elegir una empresa buena hay que mirar sus balances, su cuenta de resultados, sus ratios, ... pero sobre todo, su equipo directivo, los que se suponen que dirigen la empresa, o los que se supone que deciden como va a ser la empresa y como va a cambiar la empresa... pues me echa para atrás y mucho. Solo ver y oír a Cesar Alierta las burradas que dice... pues que me ofrece poca seguridad la empresa que preside.

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    1. El equipo directivo es imprescindible y quizás lo más complicado de evaluar. Tengo tu misma opinión sobre Alierta.
      "Debería invertir en un negocio que hasta un tonto pueda dirigir, porque algún día lo hará" Warren buffet

      Muchas gracias Jorge.

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  6. Hola Joven Inversor:

    Es un placer leer esta entrada, me alegro mucho de tu crítica, es difícil porque Timofónica nos ha timado a casi todos los de la comunidad con sus promesas y su nombre; sobre todo cuando empiezas en este mundo, por lo menos esa es mi experiencia. Para mi el problema radica en dos cosas:
    Mal negocio, nos guste o no, todas son la misma mierda, los mismos abusos y tienes que estar alerta todo el día para que no te líen alguna. Las ingentes amortizaciones que tiene que hacer todos los años nos dicen mucho del negocio.
    Deuda, una deuda que en intereses se come normalmente más de un 30% del beneficio operativo. Esto es algo que deja muy claro que si el dinero se va a pagar intereses no llega a los bolsillos de los accionistas

    Sobre su presidente no voy a comentar, solo digo que le ponen los accionistas, de forma que dudo que sea mucho peor que ellos. El regalo por asistir es independiente del voto. Es obligación de los mismos votar en contra en la junta de accionistas o salir de la empresa si no estamos en la onda de la dirección. Los accionistas debemos de aceptar nuestra parte de responsabilidad en estas cosas y no echar balones fuera, por lo menos esa es mi opinión.

    Un saludo
    Gorka

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    1. Hola Gorka, gracias por el comentario.

      Respecto a "todas son la misma meirda" es algo que piensan muchos consumidores por tanto el precio es determinante y nos vamos a la más barata... telefónica es la más cara, no obstante tengo amigos que compran telefónica porque es "la que no da problemas" asi que aun conserva su imagen.

      Cada vez me doy cuenta que es muy complicado acertar al 100% en una empresa, al menos de las españolas.

      un saludo

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