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Creado por : El joven Inversor martes, 3 de noviembre de 2015



Vamos a analizar los resultados de este trimestre y los 9 primeros meses del año de REE, empresa que llevo en cartera.


Cuenta de resultados:
Básicamente todo aumenta, los resultados de este trimestre son mejores que los otros dos anteriores. El acumulado en el año nos deja ver un aumento del beneficio del 8.2% debido al aumento del negocio y a la mejora de eficiencia. La empresa va bien, aumento su beneficio de manera estable a un buen ritmo y sin aparentemente problemas.

Balance:
El patrimonio neto aumenta, la empresa genera valor, su deuda se reduce ambas cosas son buenas.

Otras magnitudes:
El flujo de caja aumenta cerca de un 10%, las inversiones se reducen, ya no invierte tanto porque la empresa esta llegando a su fase de madurez, y por último mirad el dinero pagado en dividendos como aumenta, como la empresa es sólida irá aumentando dividendos año a año.

Entrando más de lleno en el informe vemos como la plantilla se mantiene más o menos constante (otro signo de que la empresa esta llegando a su limite de crecimiento). Los gastos operativos aumentan en proporción a los ingresos por tanto eso es bueno.

Llegamos si seguimos leyendo el informe a los flujos de caja, el cual habíamos dicho que aumentaba un 9,8%, ahora lo tenemos detallado y vemos como favorece el pagar menos impuestos al flujo de caja. No vemos nada raro, y vemos que el aumento del 9,8% del flujo de caja es bueno. Dividendos pagados a cuenta del ejercicio anterior fueron 3€ por accion, a un precio de 75€ (lo tomo como media a ojo de la cotización en lo que lleva de año) es una RPD del 4%. Como aumentará el dividendo la RPD será mayor en el futuro a ese precio, lo que pasa es que la acción sube también, ya esta por 80 € de ahí que siempre pensemos que está cara.

Seguimos con la deuda, toda a LARGO y el 89% con interes fijo, es decir una subida de intereses no le afectaría a la empresa. El coste medio es de 3,21% no es muy alto.
El saldo medio de la deuda neta es 5430.9 m€. El patrimonio neto es 2.715,4, m€ deuda/patrimonio es de 2 veces. Deuda baja y controlada, sin problema.

Conclusiones:

REE crece a un buen ritmo, sigue generando flujo de caja y tiene una deuda controlada. Un moat increíble por ser monopolio. REE seguirá creciendo, no a ritmos de 2 cifras porcentuales anuales pero si rondando el 8-10%, aumentará también dividendos y su cotización seguirá subiendo. Gran empresa siempre cara como Inditex. Aprovecharé caídas puntuales para intentar ampliar posiciones.

Fuente:
http://www.ree.es/sites/default/files/06_ACCIONISTAS/Documentos/Informaci%C3%B3n%20financiera/Informaci%C3%B3n%20trimestral/resultados_REE_1509.pdf

{ 4 comentarios... leelos debajo o comenta }

  1. Que precio te resulta bueno para entrar.
    Gracias

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    1. Es una pregunta muy complicada en este valor, cuando la bolsa cae, REE apenas cae. Ahora mismo el valor esta en subida absoluta, es decir ha roto sus máximos y nadie sabe donde parara, a no ser que sea una rotura falsa y vuelva debajo de los 80.
      En caso de estar en subida libre, lo mejor son compras temporales.
      A mi me gustaría tener mas REE pero da algo de vértigo la verdad. por fundamentales es buena compra.
      Asi que en mi opinión hay dos opciones, o esperas por si es rotura falsa y vuelve a bajar por debajo de 80 incluso de 75, para ello debería bajar toda la bolsa, o empiezas a comprar de manera temporal.
      También puedes irte a otros valores que tengan puntos de entrada más claro. Yo de momento esperare a hacer más compras, posiblemente hasta diciembre.

      Un saludo

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  2. Gran empresa... entré este año por primera vez durante el lunes negro a 68,61 y creo que acerté de lleno... en 2016 amplio posiciones seguro, ya veremos como arranca el nuevo año y en cuanto vea la más mínima oportunidad... a la saca ! :)

    Un saludo !

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    1. Acertaste de lleno, es lo que hay que hacer aprovechar cuando haya bajón general y comprar. Esta empresa es muy complicada verla barata.
      un abrazo

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