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Creado por : El joven Inversor domingo, 29 de noviembre de 2015


Esta ha sido una semana muy "movida", finalmente el Ibex subio un 0,2%.

La noticia de la semana sin duda ha sido Abengoa, y no para bien.
Resumiendo lo que viene pasando a Abengoa:

Empresa andaluza con 75 años de antigüedad, fundada en Sevilla por dos ingenieros con el objetivo de hacer contadores aunque al final se dedico a hacer estudios técnicos. Lo que viene siendo una PYME de toda la vida. La empresa empezó a expandirse y dedicarse a proyectos tecnológicos y de energías renovables. No supo parar su ambición de crecer y su DEUDA les comió vivos. Inversiones que no salieron todo lo rentables que deberían provoca que tenga una deuda monstruosa.Tras maquillar las cuentas más de una vez para ocultar el tema de la preocupante deuda al salir a luz durante el último año empieza la "fiesta" y digo fiesta que es lo que será para algunos aunque para el pequeño inversor será un drama, puesto que ver caer la cotización de 4€ a 40 céntimos. Para volver a 4€ la acción debería tener una subida cercana al 1000%.
Gestamp se ofrece a gestionar la empresa pero al ver las cuentas y por miedo a que haya más tapado... se echa para atrás y Abengoa pide preconcurso de acreedores es decir 4 meses para renegociar la deuda con los bancos.

Y ahora empieza la otra fiesta, la política a menos de un mes de las elecciones hay que hacer votos porque si, caer Abengoa supone la subida de 0,4 puntos del paro en Andalucía, comunidad con las tasas de paro más altas de Europa desde.... antes de yo nacer. De ahí que aparezcan políticos diciendo que "Abengoa no se le puede dejar caer" Miedo me da, y en esas estamos.

Abengoa en mi opinión es una empresa que debe caer. Otras empresas se aprovecharan y compraran a precio de saldo las partes del negocio que sean rentables y las que no se quedará con despidos, como ha pasado en muchas otras empresas en España. Abengoa cae por su deuda, maña gestión malas inversiones, de ahí que en todos estos tipos de blogs siempre digamos que no hay que apalancarse. Pedir dinero al banco para comprar acciones no es recomendable... en parte es lo que hizo Abengoa y por eso tiene deuda tan grande.
Ya empiezan a crearse plataformas "accionistas afectados por Abengoa" Poner tu dinero en bolsa significa que la empresa donde lo pones puede quebrar... yo asumo que si compro 25 empresas 5 quebraran, espero que las otras 20 lo hagan suficientemente bien para compensar esas perdidas.Si sigues estos blogs que hablan de independencia financiera seguramente no habrás comprado Abengoa.
Hay que mirar siempre las cuentas de la compañía SIEMPRE. Si no se quiere yo aconsejo mirar los análisis que hace la gente en blogs, mirad 2 o 3 distintos para tener una idea porque la gente que pone el análisis en su blog somos aficionados y nos podemos equivocar.

Todo acaba con Abengoa expulsada del Ibex, espero que no la tuvieseis en vuestra cartera.

Para acabar, últimamente tardo en contestar más a los comentarios, ando algo liado por varios motivos y no puedo escribir todo lo que me gustaría.
Sigo con una compra pendiente, BME en 30, o Gas por debajo de 19 es lo que me gustaría, si no aparece oportunidad no compraré.



{ 4 comentarios... leelos debajo o comenta }

  1. Bueno, dejarla caer cual empresa privada es lo lógico, pero no es tan sencillo. Son muchos miles de personas que pagan su IRPF (fíjate que el gasto en personal en un año ascendía a casi 1000 millones, por dar una cifra, y de ahí la mitad es seguridad social e IRPF, con lo cual, si se habla de que el estado inyecte 200 o 500M€,... pues lo comido por lo servido), empresas (en plural, porque hay muchos proveedores) que pagan su impuestos de sociedades, IBI,... Y si se deja caer será gasto de la administración el pagar el desempleo de mucha gente, se reduce el consumo, y por tanto comercios y otros sectores afectados indirectamente, IVA de menos que se paga, etc. Además de dejar algunos sectores donde se ha avanzado mucho a nivel de costes, de desarrollo tecnológico, de creación de empleo y exportación de tecnología a otros países, como son el temosolar, pero también bioetanol e incluso energía de las olas, además del negocio tradicional de ciclos combinados, líneas eléctricas y plantas de tratamiento de agua. No quiero decir que sea más o menos beneficioso para la administración dejarla o no caer, quiero decir que no es tan simple. Sin contar con el drama social, que es importante y los trabajadores no tienen la culpa (aunque tampoco la tienen los contribuyentes, cierto es). Pero en eso no me meto pues la vida evoluciona (de la misma manera que los mineros de Asturias deberían ir pensando en cambiar de sector, como han hecho los dueños de los videoclubs desde que existe el Napster, el Emule y el torrent, ejejeje).

    En cuanto a lo de asumir que una empresa quiebre si inviertes, es cierto. Pero también es cierto que si uno leía precisamente las presentaciones de resultados, resulta que eran buenos, eran positivos. Lo que pasa es que Felipe Benjumea y Manuel Sánchez, además de no saber gestionar la empresa, han mentido a proveedores e inversores en sus presentaciones y cuentas, con lo cual, tampoco es tan sencillo, puesto que supuestamente el trabajo de Deloitte y de la CNMV es detectar la falta de rigurosidad y sinceridad de los datos presentados, para que sean transparentes. Está claro que estos personajes deberían responder con su patrimonio y si se rescatase, Abengoa debería devolver lo prestado a la administración poco a poco y con intereses, además de poner un buen equipo gestor y una comisión que vele por las buenas prácticas. Curioso, hace unos meses estuve mirando la lista Forbes de los más ricos de España. Felipe estaba entre los primeros con 1600 M€, es decir, simplemente si se hiciera responder con su patrimonio a este hombre, se acabaría el problema de los 1500 millones que la banca no quiere poner según Gonvarri. Claro, que con la bajada de la cotización Felipe será ahora un poco menos rico que hace dos meses. Y luego tenemos a Álvaro Polo, responsable indirecto de que muchos de los proyectos perdieran dinero, contratando a chavales de 25 - 30 años como contract managers o directores de proyectos de 10M€, y además teniéndolos descontentos, amenazándoles con el run run constante del despido si no trabajaban más de X horas, control y normas excesivas fuera de la legalidad, etcétera. Hay quien dice que hasta los teléfonos y el email los tienen pinchados y en lugar de la sede de Palmas Altas la llaman Palmatraz. En fin, que así, los buenos, se van, y eso es lo que ha ocurrido. El susodicho Alvaro se ha ido a Chile a pasar la tormenta...Santigao Seage ha dimitido y se va a Abengoa yield, el de Abengoa Yiled también ha dimitido, el director financiero lo mismo, Manuel Sánchez se fue a BlackRock para ponerse corto en Abengoa, a Felipe lo han echado a un lado... en definitiva, parece que nadie asume nada.

    Bueno, a lo que iba, que no es todo tan sencillo.

    Un abrazo

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    1. Hola mucho invertir, gracias por pasarte.

      Entiendo lo que dices, no es sencillo, pero en mi opinión (puedo estar equivocado) y simplificando mucho una empresa que quiebra no lo esta haciendo muy bien ¿por qué subvencionar empresas que no son rentables? A largo plazo no es lógico es mantener al muerto vivo unos años más. No obstante entiendo perfectamente lo que dices, no solo afecta a Abengoa sino a todas las empresas alrededor.
      Como bien dices pasa lo mismo con los mineros, un minero que lleva 30 años en la mina y dejan de ser rentables entendemos que se subvencione la gran parte de la sociedad, sin embargo esa gente con 20 años que se mete ahora a la mina sabiendo la situación y luego se queja si desaparecen subvenciones... creo que la mayoría no entendemos eso y no queremos subvencionarlo.

      Por otro lado, el tema de manipulación de datos, en Bankia se demostró que fue ilegal y los accionistas están recuperando su dinero por haber sido estafados. Si Deloitte auditó estas cuentas de Abengoa y se demuestra que también estaban trucadas, la multa debería ser muy ejemplar y no solo los pocos millones que les pusieron de multa por Bankia. Aun así no creo que sea el mismo caso que Bankia.

      Pagar los dueños con su patrimonio no es posible (a no ser que se demuestre que arruinaron la empresa a proposito) Al fundar una empresa se responde con el patrimonio de la empresa no con el propio.
      Por otro lado conozco gente que trabaja para Abengoa, y si me habían comentado la situación de Palmatraz, y si me llamaba la atención como algún compañero de universidad llego a director de estrategia de la compañía tan joven. Lo barato sale caro, pero en el mundo low cost en el que vivimos... se tira hacia lo barato.

      Lo de Manuel Sánchez a mucha gente le indigne, es lógico y debería ser investigado en mi opinión, pero solo por un momento supongamos la presunción de inocencia, Manuel ve que todo se esta yendo a la mierda avisa, le ignoran y decide dimitir... y como sabe que todo se va a la mierda pues se pone corto. Distinto será si hizo que se fuese todo a la mierda para ponerse corto lo cual puede hacer que vaya a la cárcel.

      Un abrazo

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    2. Pero no es como la minería del carbón, que no tiene futuro. Los sectores donde opera Abengoa son rentables y tienen mucho futuro. La empresa está en quiebra por una mala gestión financiera y humana, simplemente eso, pero los proyectos y los sectores donde opera tienen todo lo que un empresario o un político quisiera. Son innovadores, generan empleo de calidad, exportan tecnología, etc. De hecho ahí están empresas como Sener, Acwa, Acciona, Bright Source, Solar Reserve, Cobra, Alstom, TSK,…por decir algunas, y todas ganan dinero. Quiero decir que si se solucionase el tema de la deuda y se pusieran unos gestores de calidad, todos ganaríamos a largo plazo. La cosa es que nadie quiere poner dicho dinero. Los que lo ponían eran los bancos, y ya han puesto bastante como para seguir poniéndolo. Aún así hace un par de meses habían aceptado, a cambio de cambiar al equipo gestor y sanear las cuentas, pero ahora se han encontrado con que hace falta más dinero del que pensaban porque Abengoa mentía en sus cuentas. Lo de Manuel, yo no creo que fuera que la cosa estaba mal y no le dejasen arreglarla, él fue el máximo responsable junto con Felipe durante muchos años, y él mismo decía que todo iba bien, y justo después se puso corto. Para mí eso es primero mentir, y luego hacer uso de información confidencial. En fin…veremos qué pasa. Tampoco te quito la razón eh, sólo doy otro punto de vista.
      Un abrazo

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    3. Hola Mucho Invertir,
      No todo es blanco o negro, generalmente suele haber mucho gris como es el caso de Abengoa. Tienes razón que no es exactamente como el carbón ahora bien, para mi si necesita subvenciones del tipo que sea, hoy ne día rentable no es.
      Y ojo, algunos sectores hay que subvencionarlos para que se desarrollen como paso con renovables y las primas o como pasa con Airbus.

      El caso de Abengoa es como dices, podemos compararlo con pescanova en el sentido de que fue la mala gestión la que destrozo un negocio rentable.
      Yo creo que todo el mundo pecamos de lo mismo en cuanto al dinero cuando decimos de poner dinero, si tan seguro estamos deberíamos comprar nosotros mismos deuda de la empresa con nuestro dinero. Yo no quiero mi dinero en Abengoa por eso nunca querré que algún banco o algún gobierno ponga el dinero, si yo no quiero ¿por qué otros si lo tienen que poner?

      Estoy completamente de acuerdo en que lo de Manuel debe ser investigado.

      Y tranquilo nadie quita la razón a nadie :) este es un tema complicado y hay muchos puntos de vista y nunca la solución perfecta. Yo tengo mi opinión y estoy seguro que no será ni mucho menos la mejor solución.

      Un abrazo

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