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Creado por : El joven inversor domingo, 7 de febrero de 2016



Hoy vamos a analizar los resultados de BBVA que podéis encontrar en su web o pinchando en este enlace.

Antes de ponernos con ello quiero destacar que los resultados de empresas financieras como bancos o compañías de seguro son más complicados de analizar y, al menos a mí, me cuesta bastante más que por ejemplo los de Gas Natural. Vamos a irnos a la hoja 4 del informe donde podremos ver muchos datos y vamos a ir destacando los más importantes:
Balance:
Todos los datos aumentan incluido el patrimonio neto, eso es bastante bueno.
Cuenta de resultados:
Beneficio antes de impuestos aumenta un 44,7%, una pasada sin embargo el beneficio atribuido al grupo solo aumenta un 0,9%. Habrá que descubrir que ha pasado.
Ratios relevantes:
Baja la tasa de mora y mejora la eficiencia, sin embargo vemos que el ROE disminuye y si ya era bajo ahora esta en 5,3% es algo paupérrico y muy bajo además en un sector tan regulado le costara mucho mejorarlo.
Información adicional:
Aumenta el numero de empleados un 26,8% esto es significativo, una empresa que aumenta plantilla es porque espera tener más negocio.

Si seguimos avanzando en el informe vemos que echan "las culpas" de todo a la incorporación de Garanti (el banco turco) y que el 3 trimestre fue muy malo y es lo que hizo que los resultados no mejorasen mucho. BPA 0,39 € por acción, el año pasado 0,41€. ¿Por qué? Porque cuando reparte papelitos en forma de scrip dividend no amortiza acciones como hace Iberdrola, hay más acciones y no ha ganado lo suficiente más para compensar esa subida.

En la hoja 9 mismo caso que en el 3 trimestre... cuenta con Turquía y sin Venezuela y claro todo muy bonito si cogemos lo que nos gusta. Si una empresa una inversión le esta saliendo mal tiene que contarla, por mucho que sea por causas externas ahi esta.

Hoja 15, tenemos que el valor contable de la acción es 7.47, el año pasado 8,01.... uuuf esto en principio es malo, imagino que se deberá a estar cerrando oficinas para mejorar eficiencia, pero no me gusta. Normalmente los bancos cotizan a 1.5 veces valor contable osease un valor normal de la empresa sería 11,20 €. Sin embargo cotiza a 5,9 y con el BPA de 0,39 da un PER de 15.13... estando como esta el mercado es un PER muy alto y aunque parezca barata no lo se. ¿Ha sido algo extraordinario? Yo creo que ese malisimo tercer trimestre no es normal y el año que viene ganará más, sin embargo ahora mismo prefiero otras empresas y otros sectores.

{ 3 comentarios... leelos debajo o comenta }

  1. Hola joven inversor. Hau un gráfico del índice del sector bancario europeo y tiene un objetivo bajista grande. El análisis técnico no es que sea infalible pero ahí está, y yo cuando pierde un soporte tan importante me da respeto comprar bancos. A ver si lo pongo y me dices que opinas. Y los resultados de los bancos si que son más Jodidos de analizar. Un saludo.

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    1. Buenos días Jorge,
      Ademas ayer perdimos un soporte importante los 8200... la situación pinta bajista pero lejos de asustarnos debemos comprar más.
      Un abrazo

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  2. Este comentario ha sido eliminado por el autor.

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