Post populares

Creado por : El joven Inversor jueves, 4 de febrero de 2016



Ayer Gas Natural presento resultados que podéis consultar AQUÍ. Analicemos los resultados de 2015.

Beneficio neto aumenta un 2,7% tal y como preveían, como mantienen pay out constante (62.1%)  significa un aumento de dividendos del 2,7%. Poco pero bueno, y en términos de inflación del 0% hacerlo un 2,7% mejor esta bien.

Gas natural nos cuenta que de la empresa Chilena CGE le interesa quedarse solo con la parte de negocio de gas natural. Separaran la empresa en dos partes gas natural y gas licuado y parece ser que Gas Natural se quedará con la parte que le interesa al 100%. Es decir la empresa se internacionaliza en el negocio que mejor conoce. Eso me gusta.

Se ha reducido deuda. el ratio deuda neta/EBITDA es de 3 veces. Esto es muy bueno, y la empresa no esta muy endeuda si tenemos en cuenta que ha estado invirtiendo fuerte.

Veamos los números:


Comparemos directamente 2015 con 2014 donde vemos que todas las partidas económicas han aumentado resultando un beneficio neto del 2,7% más como comentamos anteriormente. Se ha aumentado el BPA que es de 1,57€ por acción y si aplicamos el 62.1% veremos que el dividendo que recibiremos debería ser de 0.975€. Sin embargo si calculamos el dividendo aumentando un 2,7% el dividendo del año anterior nos sale que debe pagar 0.9325... sinceramente no entiendo esa diferencia al menos que ese BPA sea erróneo. Calculo el BPA a mano Resultado neto (1502) / nº acciones (1001)= 1.5 no 1,57 y ahora ya los números cuadran... no entiendo porque han puesto el 1,57, pero el BPA ha sido 1,5.

Si seguimos mirando el informe, vemos que al igual que en el análisis anterior la empresa muestra su negocio dividido por actividades y que más o menos el 50% de los beneficios de la empresa vienen de fuera de España... todo esto es muy bueno, empresa diversificada.

La empresa sigue invirtiendo aunque a mucho menor ritmo que el año anterior, lo cual nos indica que ya he hecho su gran apuesta (Chile) y ahora de centrará en recoger esos beneficios. Es algo lógico ahora debe centrarse en optimizar sus inversiones y rebajar la deuda que adquirió para esas inversiones.

La Ccaixa y Repsol son los mayores accionistas de la empresa, la posible venta forzosa de Repsol de Gas Natural es lo que provoca que la acción en mi opinión este infravalorada.

Si analizamos país a país y negocio a negocio los resultados de la empresa vemos que no hay nada excesivamente alarmante. Evidentemente unas partidas aumentan otras se reducen pero nada alarmante.

Al final del informe podemos ver la cuenta de resultados... y vemos un cash flow en aumento y positivo. Perfecto.
Para acabar, no veo el ROE por ningún lado, voy a calcularlo:
Beneficio neto: 1502M€
Fondos propios(Patrimonio neto atribuido a la entidad dominante): 14367M€
ROE=10.45%

Resumiendo unos resultados que me gustan donde mantienen esas cosas que me hicieron comprarla en su día.

Como decía el título he comprado más Gas explico los detalles a continuación:

La empresa se pego un palo ayer en bolsa tras la presentación de resultados. intente comprar acciones pero ING estaba caído... aprovechando que hoy ha abierto en negativo he comprado a mercado, 70 nuevos títulos a un precio medio de 16.7€ comisiones incluidas, teniendo en cuenta un dividendo de 0.9325 y un BPA de 1,5 me indicia que a ese precio esta compra me aporta 65.275€ brutos anuales de dividendo extra, osease una RPD de 5.58% en un negocio de utility muy sostenible, con un pay out controlado. los datos me dicen que estoy pagando un PER de 11.13 incluyendo las comisiones.  Por diversificación temporal me tocaba comprar... pero ya llevo mucho Gas, mis últimas compras han sido todo Gas... ¿me volví loco? Había pensado en comprar una de estas dos empresas este mes BME o Mapfre, por precio son las más baratas, pero tras las "rebajas" de ayer en Gas era imposible no comprar. una empresa parecida a Gas es Iberdrola, pero considero que esta cara mientras que considero a Gas barata, de ahí que me decida a seguir ampliando Gas, confió que a largo plazo se valore como creo que se merece.

Hay empresas a muy buenos precios, Gas es solo una de ellas en 8200 puntos del Ibex es bueno comprar (o eso creo yo), si la bolsa sigue bajando mientras no se resientan los resultados de las empresas yo seguiré comprando. En los próximos días actualizaré varios apartados de la web (Cartera seguimiento etc)



{ 16 comentarios... leelos debajo o comenta }

  1. Buen análisis.
    Buena compra.
    Lo de ING impresentable.
    Saludos.

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Gracias EFA,
      Esperemos que si sea una buena compra, solo los años lo diran =)
      Un abrazo

      Eliminar
  2. Respuestas
    1. Yo la separaría la compra mas en el tiempo. En mi caso tuve un error en comprar mucho Mapfre casi al mismo precio. Lo ideal esponerse un precio. Y sólo si baja hasta ahí pues comprar. Mi última compra de Mapfre fue en 2'3€. Y como es bajista me dije que la próxima sería bajo 2€. Y ya está debajo de 2€, pero como no tengo prisa, pues la pillaré debajo de 2€ pero cuando se de la vuelta. Hoy a la noche voy a ver el Gráfico de Gas Natural, para ver donde esta y donde puede ir.

      Eliminar
    2. Hola Jorge,
      Es uno de los peros que ponía a esta compra, si veo mis últimas tres compas de gas como una sola me sale que he comprado a 17,76 contando las comisiones, para mí un gran precio. Espacio las compras temporalmente, más o menos una al mes, y cuando miro veo lo que esta más barato y en este caso consideré que volvía a ser Gas, me paso similar el año pasado cuando compre Mapfre.
      Gas tiene un soporte fuerte en 16.40 ¿Lo puede romper? Claro, pero para romperlo me da a mí que el Ibex perdería los 8200... y por tanto ya tendría compras para el mes que viene.
      Yo confío en la empresa

      Un abrazo

      Eliminar
  3. Si, es muy razonable lo que expones. Hay que seguir con la estrategia que uno tenga pase lo que pase. ;)

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Mira joven inversor, hice un gráfico de largo plazo de Gas Natural. https://plus.google.com/101128298422051725576/posts/gkkAmCwAAQz. Por si le quieres echar un ojo. Yo soy uno de tus seguidores y veo todas tus entradas.

      Eliminar
    2. Hola Jorge,

      Muy bueno el gráfico, Gas ha perdido su directriz alcista como muchas otras empresas, sin embargo tiene unos fundamentales que considero buenos (de ahí que comprase) Como te comenté Gas tiene un soporte en el entorno de 16,40 (no soy muy partidario de apurar al máximo porqué las resistencias y soportes son aproximados) y si aguanta ese soporte podría estar formando un suelo.
      La pregunta es la de siempre ¿Se acabará el mundo? creo que no. Si la bolsa baja más comprare más puesto que tendré más dinero ahorrado.

      Invierto solo dinero que no necesito, por tanto solo miro cuanto me renta.
      Un abrazo Jorge

      Eliminar
    3. Si Joven inversor, no sabemos que va hacer, si va a caer mas o no. Es un buen valor. Yo puede que compre, depende de como se comporte. Pero quiero tantos valores que tengo que elegir bien.

      Eliminar
  4. Yo también soy accionista de GAS: Contento con los resultaods, pero vengo de comprar BMW y Airbus y de momento me he contenido, aunque ya tengo de nuevo liquidez. Creo que el mercado esperaba que subiera el payout al 70%. Mejor que no lo haga, personalmente creo que es mejor que la empresa guarde el dinero para seguir reduciendo deuda o hacer adquisiciones.
    No he mirado aún los resultados personalmente, pero la diferencia que comentas entre el cálculo del dividendo, y el incremento, puede ser debido a la diferencia entre BPA y el BPA atribuido a la sociedad dominante?

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Yo no quiero que suba el payout, me parece que mantener el payout constante es una gran noticia. Otra cosa sería que la empresa tuviese 0 deuda como bien dices.
      Esto es lo que dicen en los resultados de esos 7 centimos extra que aparecen en el BPA
      "Resultado a 31 de diciembre 2015 ajustado de acuerdo a NIC33 por el exceso del importe en libros de las acciones
      preferentes sobre el importe pagado en su recompra, neto de su efecto fiscal."

      Un abrazo

      Eliminar
  5. Hola El joven Inversor,

    Hoy fui yo el que se animó a ampliar GAS, pospuse esta compra no sé cuantas veces porque siempre se ponían otras a tiro pero al final tuve suerte y volvió a dar una buena oportunidad de compra.

    Estoy con Mucho invertir en que el pay out está muy bien como está.

    Saludos !

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Si Skipper, creo que es una gran oportunidad de compra, yo me he cargado bastante de ella la verdad. Espero que lo haga bastante bien.

      En lo del pay out coincidimos muchos creo yo.

      Un abrazo

      Eliminar
  6. Este comentario ha sido eliminado por un administrador del blog.

    ResponderEliminar
    Respuestas
    1. Lo siento Jad, pero tengo que borrar tu comentario.
      Este blog va en contra de endeudarse y menos de una manera que no parece tener garantías.
      un saludo

      Eliminar