Resultados primer semestre Enagás

Enagás ha presentado sus resultados de este semestre, y me gustaría analizarlos porque es una empresa que llevo en cartera y que es posible que amplíe en un futuro.

Vamos por partes:

Los datos que se ven de un primer vistazo, beneficio se incrementa un 1,5%, la empresa invierte 137.7 M€ en España y 142,6 M€ en inversiones internacionales, se ha refinanciado más barato con bonos de 1000M€ para seguir invirtiendo, deuda neta/EBITDA = 4,2 y el dividendo a cargo del año 2014 ha crecido un 2.4% respecto al año anterior. La demanda crece un 5,3 % respecto al mismo semestre del año anterior. BPA de 0,89€ por acción, teniendo en cuenta los últimos años y una cotización de 26€ da un PER de 15, osea un per como sus últimos años, no es un chollo pero tampoco cara y rentabilidades del 5% de dividendo.

Conclusiones de este primer vistazo, la empresa gana un poquito más invierte para crecer, la mitad en España la mitad fuera, ósea se esta internacionalizando, bien. Se financia más barato, su deuda neta/EBITDA es alta, lo normal suele ser 3 y en empresas solidas como Enagás 4, como Enagás debe crecer y ahora con intereses casi cercanos a 0 es el momento de endeudarse e internacionalizarse así que no me preocupa, me preocuparía más que apenas invirtiese en crecer.

Vamos a analizar ahora de donde sale ese incremento de beneficio:

Ingresos regulados 577,8 M€ -6.8% respecto al año anterior, malo. Veamos porque se reduce, cambios en la regulación. Contra esto no puedes hacer nada. ¿Y por qué gana más? Pues en parte también por cambios en los impuestos que paga, se reducen. Estas dos cosas son algo que tiene que aceptar la empresa, y al estar tan centrada en España es algo que afecta mucho, nada que no supiese al comprarla. Sus inversiones tendrán efecto en sus cuentas en un futuro.

Analicemos ahora activo y deuda neta. El activo aumenta en casi 600 millones, la deuda neta se reduce en casi 200 millones deuda neta/EBITDA sigue en 4,2 (la deuda se redujo, pero el EBITDA también) por tanto nada reseñable. Más del 80% de la deuda está a un tipo fijo, si suben intereses en años venideros no le afectara considerablemente

Las inversiones se reducen un 33,1%, me gustaría que se siguiese internacionalizando más pero si no se ven buenas oportunidades es mejor no hacer el loco. En los resultados destacan una inversión de casi 100M€ que contabilizara en el siguiente semestre por haberse hecho en Julio así que no es tanta la diferencia del 33%.

Conclusiones:

En España por regulación sus ingresos decrecen, y la empresa lo sabe y se va fuera con inversiones en Suecia y Perú. Si la economía va mejorando la demanda energética crece y por tanto aumentará un poco sus beneficios nada del otro mundo. La gran ventaja de Enagás es que es una empresa muy solida, crece despacio pero sobre seguro, con rentabilidades entorno al 5% en dividendos, lo cual implica que es una empresa perfecta para el largo plazo, no nos haremos ricos pero estabiliza nuestra cartera con dividendos constantes, y lentamente crecientes según sean sus inversiones externas.

¿Precio de compra? Hasta 30€ me parece buena compra, cuanto más barato mejor. Tal cual está el mercado ahora, yo esperaría a que bajara un poco.

Próximamente más resultados.

Resultados Enagá AQUI

Nueva semana, misma volatilidad

La semana pasada teníamos el Ibex a 10400 y ya le tenemos casi en 11500. El “acuerdo” para rescatar a Grecia hace que la bolsa se dispare y completase su segunda mejor semana del año. Y ahora nos acordamos, de esas órdenes que no entraron por unos pocos céntimos, y muchos pensareis “se me ha escapado el tren”.  El mercado es un tipo maniático, cuando sale una noticia buena sube muy rápido, cuando sale noticia mala, el mundo se acaba y la bolsa baja. Paciencia ya encontrará el mercado excusas para subir o bajar, hola elecciones generales en España.

Syriza se puede ver obligada a convocar elecciones en Grecia, puesto que “si no te gustan mis ministros tengo otros” como vimos el viernes/sábado no suele sentar muy bien a la gente. Tampoco hacer todo lo contrario de lo que prometes (como ya hizo el PP) . Yo puedo presentarme a las elecciones generales prometer que todos mis ciudadanos tendrán un Ferrari. Evidentemente no lo voy a cumplir pero por prometer…

La política se ha convertido en una discoteca, donde los chicos (partidos políticos) mienten a las chicas (votantes) para ligar, y tras la noche de pasión (elecciones) resulta que el chico ni era astronauta ni multimillonario.  Cuidado con lo que creemos de lo que nos prometan.

Pero nosotros seguimos vigilando las empresas que estamos interesados, en breve tendremos resultados del semestre de nuestras empresas para comprobar que todo sigue bien, porque ni Grecia ni elecciones, yo lo que quiero es que mis empresas generen dinero y así todo irá bien. De nada me servirá que Grecia y UE se vuelvan superamigos o que en las elecciones salga el partido que más le gusta a los mercados si mis empresas no van a dejar de perder dinero.

Veremos qué pasa esta semana, aunque no debería ser tan alcista como la anterior.

Dividendo BBVA

Recibido nuevo dividendo, esta vez de BBVA que paga 0,08€ brutos por acción. En mi caso tengo 135 acciones (2 de ellas las obtuve en el anterior scrip que hizo) y por tanto me corresponde 10.8€ brutos, 8,69 € netos. No es mucho, pero es “gratis” digamos que recibo ese dinero por no hacer nada, no está mal. El próximo dividendo será BME en septiembre y la siguiente tanda ya será en diciembre.

Por otro lado tras este breve descanso de crisis griega la bolsa ha empezado a subir y los precios de hace una semana nos parecen chollos ahora hay que tener paciencia, a mi me quedan dos compras más este año, candidatas las de siempre, hay que ser paciente.

Actualizare lo hoja de objetivos con el nuevo dividendo. Este mes puede ser un buen mes de cara al ahorro.

Un saludo

¿Se empieza a hablar de independencia financiera?

Tengo que decirlo, me ha sorprendido esta mañana el periódico Expansión con este articulo.
¿De que habla? De la independencia financiera. El truco esta en ahorrar y comenta cosas básicas que todos sabemos así como datos interesantes como que el español medio ahorra solo un 2% de su salario.
Y todo ello la propia noticia nos enlaza a esta otra. Está en Ingles puesto que es un articulo en Forbes, como habrá gente que le cueste o se sienta perezoso a la hora de leer en la lengua de Shakespeare.

El articulo empieza con una pregunta interesante, ¿cuánto dinero proveniente de tu salario es conveniente ahorrar? Primera conclusión, depende. Depende de tu edad y el tiempo que tengas así si tienes 20 años con ahorrar menos % que una persona de 50 llegaras a mejor situación porque el tiempo y el interés compuesto juegan a tu favor, tendrás tu bola de nieve rodando más tiempo.

Segunda conclusión ¿cuanto dinero necesito? pon tus gastos anuales y divídelos entre 0,04 (suponiendo entorno una rentabilidad por dividendo media de 5% y un 20% de impuestos sale ese 4%). Si quisiésemos 2000€ netos al mes necesitamos 24000€ al año que entre 0,04 nos da 600.000 €. Este cálculo no tiene en cuenta dos cosas, la inflación ni la revalorización de nuestras acciones, combinando ambos factores si la revalorizaron es siempre superior a la inflación alcanzaríamos nuestra independencia financiera mucho antes.

Si entráis en el artículo de este señor veréis que os ofrece una hoja Google para calcular vuestra independencia financiera, no es distinta de otras que podéis encontar y no pondré el enlace puesto que podéis entrar desde su artículo que ya enlace, pero si comentare conclusiones.

Su última conclusión, cualquier % cuenta, y mucho y cuantos más años este la bola rodando más cuenta. Si conseguimos rentabilidades de 6% en vez de 5% alcanzaremos la independencia financiera mucho antes. Si en vez de un 5% ahorramos un 10 % reducimos en casi 15 años el tiempo en alcanzar independencia financiera, si ahorrásemos 75% la independencia financiera se alcanzaría en 7 años. Completamente de acuerdo

Su primera y segunda conclusión es que no importa lo que ganes sino el % que ahorres, asi como si puedes vivir gastando menos te jubilaras antes y esto es relativo, para estas calculadoras hay que tener en cuenta el concepto del que parten. Si ganas 100.000€ y ahorras un 10% , para ellas significa que necesitas para jubilarte 90.000€ año. Si ahorras 75.000€ significa que puedes vivir con 25000€ al año. Imaginemos alguien que quiere retirarse en su pueblecito ganando 1000€ al mes, 12000€ al año. Esta persona se va a trabajar a Suiza con un salario anual de 60000€ netos, como suiza es mas caro se gasta en vivir 35000€ y ahorra 25000€. Según estas calculadoras le dirán que será financieramente independiente cuando consiga 35000€ al año de retorno, pero esta persona le vale con 12000€ para irse a su pueblecito, por lo cual lo alcanzará mucho antes. Conclusión, no importa lo que ganes si vives toda tu vida en el mismo sitio con el mismo nivel de vida, como dice el artículo pero si juegas con el factor de coste de vida de los distintos países donde trabajes vivas y te quieras jubilar si importa lo que ganes, cuanto más mejor porque aunque porcentualmente sea el mismo ahorro, el neto será distinto y al cambiar de país a uno más barato al jubilarnos disfrutaremos de más poder adquisitivo.

En este artículo faltaría la que para mí es la conclusión más importante de todo esto, se da por hecho pero nunca nadie lo dice explicitamente, lo más importante es el tiempo. El tiempo hará que el interes compuesto funcione mejor, hará que tus ahorros crezcan de una manera abismal. Cuanto más tiempo tengamos mas rodará nuestra bola de nieve.