junio 2018 - Archieve

Under the hood articles from the past.

martes, 26 de junio de 2018

Nueva compra British American Tobacco



Con la venta de Greene King pase ayer una bonita tarde mirando en qué empresa poder reinvertir este dinero. Finalmente me decanté por una de las candidatas que puse ayer, British American Tobacco a partir de ahora BATS.

Hablemos de BATS, una empresa histórica con beneficios y dividendos crecientes. Los dividendos no son importantes para esta estrategia en mi cartera value pero es algo positivo. Esta empresa como podéis imaginaros se dedica a vender tabaco, pero más propiamente dicho a vender nicotina. Ahora está en pleno proceso de cambio de modelo al cigarrillo de vapor el cual también lleva nicotina.

Como esto no va tan rápido como le gustaría al mercado, la cotización de la empresa cae en mi opinión de manera desmesurada.

Por otro lado en 2017 la empresa tuvo unos beneficios mejores de lo normal eso implicó una gran subida en la cotización )¿Quizás una burbuja? Quien sabe. Con la compra en 2017 de Reynolds America se abrió el mercado americano donde esperan crecer a pesar de que el mercado clásico de cigarrillo se va reduciendo, de ahí que a la expectativa de más crecimiento la acción se revalorizase.

¿Dónde está el truco con esta empresa? En la “revolución del sector que viene por el cigarro de vapor. En este producto se sigue usando nicotina, los márgenes son más altos y BATS tiene la marca número uno Vuse (por la compra de Reynolds) Si BATS lidera el cambio mantendrá beneficios y podrá recuperarse. Hay que tener en cuenta que en abril de este año se retiraron cigarrillos electrónicos Vuse por un problema y ha podido afectar a la imagen de la marca.

BATS me recuerda a Greene King, en el aspecto de estar en un mercado decreciente y haber tenido una fuerte bajada. A diferencia de Greene King que es una empresa local, BATS es internacional, ambas tienen alta deuda y son empresas colilla, nunca mejor dicho les pegas una calada y las devuelves al suelo. Son empresas grandes en momentos complicados, vacas a las que exprimir el dividendo, no esperemos crecimientos increíbles en sus ventas.

En cuanto a deuda la compra de Reynolds la ha disparado un poco, pero también disparará los beneficios depende de como digiera la compra se verán afectados sus resultados.

¿Qué es lo que espero de esta empresa?

Mi objetivo sería conseguir en un “corto” plazo de 2/3 años una revalorización de un 30%, supondría vender entorno a 50 libras. Es un precio orientativo. Mientras tanto cobraré dividendos.

No es una rentabilidad apabullante o un crecimiento espectacular como si espero de por ejemplo Cd Projekt pero como dije anteriormente, una colilla a la que aún le queda al menos una última calada.

lunes, 25 de junio de 2018

Vendo Greene King







Venta: 1228,52€ 6.50 libras 167 acciones
Compra: 997.49 5.215 libras 167 acciones

Finalmente una empresa de mi cartera value ha alcanzado su valor objetivo, Greene King la estimaba como venía comentando en anteriores entradas y comentarios en unas 6.5 libras. Podría ser más, no lo niego, una primera estimación mía se basaba en 7 libras aunque luego la reduje a 6,50 libras. El fondo Cobas la valora en más, unas 8 libras mínimo pero prefiero ser algo conservador con esta empresa debido a su altísima deuda para mi gusto. Alcanza su precio, se vende y a buscar otra cosa más rentable. ¿Por qué no esperar hasta que alcance las 7 libras? Veamos:

En 6 meses he conseguido una revalorización del 23,16%. Si esperase a las 7 libras hablaríamos de obtener un 7,7% más extra a la rentabilidad que ya tengo. ¿Merece la pena esperar a obtener esa rentabilidad con Greene King?¿Puedo encontrar otra empresa que tenga más potencial de revalorización desde mi punto de vista? Yo creo que puedo encontrar algo que de más revalorización y por tanto no me merece el riesgo de seguir esperando.

Con esta venta se podría decir que Greene king ha compensado las pérdidas de Protector y ahora toca buscar una nueva empresa en la cual reinvertir este dinero. Candidatas a ser estudiadas:

British American Tobacco
Empresa clásica con unas muy fuertes caídas durante el año… ¿será problema temporal o cambio en los fundamentales?

Novo Nordisk:
¿Está ya en precio o sigue teniendo recorrido?

Inditex:
Aunque ya se ha alejado de los 25€ ¿Podría ser una opción?

Banco Santander:
Está a precios de derribo y se espera que suba los tipos de interés, podría subir a 6€ y tener un potencial de revalorización del 30%... pero es España y ya sabemos lo que pasa…

Telefónica o Vodafone:
Están en unos mínimos interesantes…

Liquidez y esperar a tener nuevas buenas ideas.

Por supuesto también tengo el ojo puesto en otras empresas menos conocidas, pero me toca analizar, estudiar y pensar tranquilamente cuál será el siguiente objetivo.

Por otro lado no serán las únicas ventas que tenga, también es probable que en mi cartera normal venda empresas de España.

jueves, 14 de junio de 2018

Analizando mi cartera value. 6 meses


Han pasado ya 6 meses desde que inicie mi cartera "Value"

Como sabéis la cantidad de dinero invertido es "poca" comparada con el total de la cartera, el motivo es que estoy aprendiendo tendré errores y no quiero que influyan mucho hasta tener más confianza.

Empezando por lo interesante, a día de hoy la rentabilidad total es del 13,10% nada mal desde luego mejor de lo que esperaba aunque hay que decir que mi cartera es muy volátil. Los grandes fondos values apenas son volátiles, en mi caso es normal al estar concentrada la cartera en 5 valores nada más.

¿Significa esto que soy muy bueno en esto de la inversión debería dejar mi trabajo y ponerme a esto al 100%? No, ni mucho menos.
Aunque la rentabilidad en lo que va de año es mejor que fondos que llevo sería muy injusto comparar solo 6 meses... también podría decir que si hubiese comprado solo BME lo hubiese hecho mejor en lo que va de año. Además cuando vaya valor por valor analizando veréis que el éxito se debe principalmente a una empresa.
Desde luego mejor que la rentabilidad este siendo positiva y no negativa... Vamos a ver empresa por empresa:

CD PROJEKT

Mi joyita, he hablado mucho de ella en el blog desde que cotizaba a 66 PLN. Hoy cotiza a 164,7 PLN dándome una rentabilidad del 68,45% en estos 6 meses y lo que falta... Creo que puede llegar a estar entre 300 y 400 PLN fácilmente de aquí a un año.
Si no fuese por el éxito de esta empresa las rentabilidades serían distintas.

GREENE KING

Se acerca al valor que tengo en mente para vender, 650 peniques... pense rotarla pero que Cobas la valore entorno a 800/900 peniques da confianza, parece que ya ha pasado lo peor en cotización llegando a estar a -10% de rentabilidad y ahora esta por encima del 20%

PROTECTOR FORSIKRING

He vendido hoy con una rentabilidad del -20% ¿el motivo? la aparición de una muy buena oportunidad de compra + ha desaparecido del top 10 empresas de True Value.
Esta compra la hice copiando a True Value. Puede ser que solo con la bajada de cotización haya salido del top 10... pero hay algo que no me gusta, presento resultados del trimestre malos y aunque solo es un trimestre... no me da confianza. Me fastidia vender en negativo porque claramente demuestra que fue un error de compra, y un error de venta pero prefiero rotar ahora que no más tarde. Hay que asumir errores.

TECNICAS REUNIDAS

Rentabilidad de +3,7% Sin novedad esperando a que suba a unos 35€

TEEKAY

Tras ampliaciones de capital y una acción que no parece despegar nunca sigo esperando que alcance su valor objetivo de 14 o 15€ en 2019. Rentabilidad negativa de 7%

XLMEDIA

Entra para sustituir a Protector. El motivo... True Value la ha puesto en el punto de mira y ha caído en junio de 170 peniques a 100 peniques. Hoy ha empezado ya a rebotar... los analistas le dan un valor objetivo de 220. Yo espero que llegue a 170 peniques.
El motivo de la caída es profit warning diciendo que ganará lo mismo que el año pasado en una empresa SIN DEUDA que crece al 15% anual... a esto le sumamos el daño del uso de datos de Facebook y el miedo y tenemos una caída muuuuy fuerte injustificada que considero es una gran oportunidad de compra para en unos meses cuando pase el susto vender.

Espero poder seguirlo haciendo así de bien en el futuro a pesar que de vez en cuando se pise alguna piedra y se cometa algún error.

viernes, 8 de junio de 2018

El interés compuesto. Lo más importante es el tiempo.



Seguramente muchos ya lo sepáis pero el interes compuesto es la principal clave para rentabilizar al máximo nuestro dinero. Existen muchas calculadoras de interes compuesto, en concreto yo uso:
http://www.moneychimp.com/international/es/calculator/compound_interest_calculator.htm

Y la fórmula que se usa para calcular el interés compuesto es:

Capital final= Capital inicial * (1+ rentabilidad%)^nº de años

Observando la fórmula desde un punto de vista matemático el término que más afecta al capital final es el nº de años. Pero para entenderlo mejor voy a poner unos ejemplos. En estos ejemplos el objetivo será ver cuánto se tarda en alcanzar un capital final de 300.000€ con una rentabilidad del 8% sin tener en cuenta la inflación. Es solo un ejemplo teórico en la realidad pueden pasar muchas cosas como por ejemplo no conseguir esa rentabilidad. Se partirá de 60.000€ de capital inicial que es lo que vale ahora mi cartera

Caso 1

  • Capital inicial:60.000€
  • Rentabilidad anual: 8%
  • Nuevo dinero:0€
  • Años en alcanzar 300.000€: 21
Este caso supondría solo reinvertir las ganancias nada de añadir más dinero a lo largo de mi vida

Caso 2

  • Capital inicial:60.000€
  • Rentabilidad anual: 8%
  • Nuevo dinero:9000€
  • Años en alcanzar 300.000€: 11
Este caso supone añadir cada año 3000€ menos de mi objetivo y tardaría 11 años en alcanzar los 300.000€

Caso 3
  • Capital inicial:60.000€
  • Rentabilidad anual: 8%
  • Nuevo dinero:12000€
  • Años en alcanzar 300.000€: 9,5 años
Este caso es lo que estoy intentando conseguir ahora.

Caso 4

  • Capital inicial:60.000€
  • Rentabilidad anual: 8%
  • Nuevo dinero:15000€
  • Años en alcanzar 300.000€: 8,5 años

Invertir 3000€ más al año supone tan solo reducir el objetivo 1 año.


Conclusiones:

Actualmente estoy o intento estar en el caso 3. Es interesante pensar que reduciendo el ahorro para bolsa en un 25% tan solo se retrasa el tiempo para conseguir el objetivo 1,5 años. Si la cantidad final fuese mayor, el efecto del tiempo sería más notorio. Sin embargo si me apretase mucho el cinturón y ahorrase 15000€ al año en ese caso apenas reduciría 1 año el objetivo.

Tener presente esto hace plantearse a uno si realmente merece la pena ahorrar tanto año tras año puesto que con 3000€ más al año de gasto se vive bastante mejor.

La conclusión que saco es que no hay que obsesionarse con el ahorro, intentar ahorrar todo lo que se pueda si, pero sin perder calidad de vida. Si un año se ahorra 1000€ menos por un viaje no pasa absolutamente nada porque no va a tener efecto en el largo plazo.

El camino es largo y hay que disfrutarlo.


Caso extra
  • Capital inicial:60.000€
  • Rentabilidad anual: 8%
  • Nuevo dinero:0€
  • Años en alcanzar 1.000.000€: 37 años (Tendría 65)

viernes, 1 de junio de 2018

Resumen Mayo






Como ya comentaba en una entrada anterior este mes ha sido un poco raro, dejar de trabajar unos días ha implicado percibir menos sueldo. La mudanza de país ha implicado más gastos. También el aprovechar y comprar el bonotransporte anual ha concentrado un gasto grande este mes. Esto ha provocado que el ahorro de este mes haya sido más bajo del que tengo pensado conseguir.

He conseguido ahorrar un 34,06% de mis ingresos. Si quitamos gastos extraordinarios y puntuales hubiese acabado entorno al 60%. Lo bueno y lo mejor es que a pesar de estos gastos extra he conseguido seguir ahorrando dinero.

Será difícil evaluar hasta qué punto el cambio de país y trabajo supondrá una mejora en mi economía. 
De momento como datos:

En alquiler + gastos ahorro un 18,4%
En transporte ahorraré un 11,5% más si comparamos con el ahorro total del año pasado.

Solo estas dos cosas por sí solas compensan la reducción salarial que he tenido en el cambio de trabajo, pero es que además tendré una parte variable de sueldo que me permitirá seguir invirtiendo a niveles superiores a lo que venía haciendo en caso de obtenerla.

No podré saber con exactitud cómo de bueno o malo es el cambio en temas financieros a corto plazo.

Por otro lado las bolsas… todo iba bien y bonito hasta la moción de censura y la crisis política de Italia… Pensé en vender Gas Natural a 22€ pero, tras ver que Paramés apostaba por ella pensé que quizás podría valer más así que espere. La idea de vender Gas Natural viene de querer seguir reduciendo mi exposición a España.

Mi cartera obtuvo una rentabilidad negativa de -0,54% y en lo que va de año lleva un +0,26% Da un poco de pena pero se abrirán nuevas oportunidades de compra… Aparte del bajón en acciones Españolas hay que destacar el bajón de Cobas, profit warnings de Arytza y Dixons Carphone dejan a los fondos con rentabilidades negativas entre el -4% y -5 %. Gran parte de mi cartera está en los fondos y claro eso afecta.

Respecto a la pequeña cartera value que lleva ha acabado el mes con un +1,83%:



  • CD projekt es un cohete, se acerca a lo que llame un valor justo a PER 15 (la industria cotiza a PER 40) y habrá que estar atento al E3 de Junio donde anunciaran su nuevo producto.
  • Greene King esta saliendo del lodo.
  • Protector Forskiring presentó malos resultados en el trimestre… es solo un trimestre pero estoy pendiente de lo que hacen en True Value con esta empresa…
  • Teekay a su ritmo una volatilidad extrema.

En general estas empresas es tener más paciencia que otra cosa…

El próximo mes habrá que analizar cómo ha transcurrido la mitad del año y el segundo trimestre.