Resumen semanal 08/11/2015

La semana pasada fue una semana tranquila en bolsa sin mucho cambio en general. El Ibex cerro en positivo con un 0,4% más. La gran nota negativa fue Mapfre, presento resultados (dedicaré un post a sus resultados) y fueron mal recibidos por el mercado con bajadas sen la semana de hasta el 7%.
No ha sido la única empresa en presentar resultados, también lo hizo Gas natural y los iré analizando poco a poco.

De momento el Ibex le cuesta subir de los 10500, no digamos ya de los 10800 y es por eso que al no pasar con claridad estas resistencias yo estoy esperando a que el Ibex caiga de nuevo para realizar mi última compra del año. Paciencia.

Al otro lado del charco las noticias que aparecen son todas buenas, datos de empleo etc, eso hace pensar que se producirá una subida de tipos próximamente (llevamos así ya años). ¿Qué significa esto? Que junto al QE Europeo el dolar seguirá subiendo respecto al €, los $ valdrán más y es posible que por ello los resultados de las empresas de USA se resientan y baje su cotización. Por eso se habla de burbuja en la bolsa americana etc etc

La gente que tiene Abertis, habrá cobrado ya su dividendo, por mi parte no espero cobrar ningún dividendo este mes, se acumulan todos en diciembre, como tampoco esperó realizar ninguna compra este mes, estamos ante un mes tranquilo en cuanto a bolsa, donde veremos los toros desde la barrera.

Resultados BME Tercer trimestre

Vamos a analizar los resultados presentados por BME.

Antes de empezar hay que tener en cuenta que empresa es BME, pequeña en comparación con otras que llevo en cartera, empresa completamente nacional, su negocio solo se queda en España, trabaja en monopolio aunque va perdiendo cuota poco a poco ante sus rivales, como todos los monopolios tienen riesgo de regulación, es una empresa perfectamente "opable" y al no invertir puesto que no puede crecer reparte un pay-out mayor del 95%. Eso es prácticamente la visión general de la empresa, todos los puntos malos ¿los puntos buenos? Dividendo en efectivo y relativamente estable. Siempre que hay una operación en bolsa cobran y miremos sus resultados:

Ingresos suben, los costes también pero por lo general su EBIT y EBITDA sube porque suben más los ingresos que los gastos, por tanto es bueno y se traduce en un aumento del BPA. Me gusta mucho como presentan los resultados BME fácil y sencillo en lo que va de año aumenta el BPA un 8,3% no es de extrañar que quizás aumente dividendo el año que viene, este ya lo hizo. BME es una empresa relativamente cíclica, su BPA varía entre 1,5 y 2,5€ tenerlo en cuenta para comprar, se compra en la parte baja del ciclo. En mi caso BME es la empresa que más pondera en mi cartera, es posible que no amplié más hasta que no la veamos debajo de 30€ la acción o cambie el ciclo económico, no obstante con RPD superiores al 5% y dividendo sostenible se puede comprar a precios actuales.

Si seguimos avanzando en el informe vemos que el patrimonio de la empresa aumenta un 31,1%, eso me gusta porque significa que está creando valor al accionista, también aumenta su flujo de caja, Su ROE también aumenta y tiene un ROE espectacular, saca mucho rendimiento a nuestro dinero, es un buen negocio (como casi todos los monopolios). El ROE este trimestre fue del 37,4%

Como dato curioso el volumen de negociación de la acción bajo mucho, seguramente debido a la salida del IBEX.

Mi conclusión, BME presenta resultados muy sólidos y muy buenos... en linea de lo que se espera de ella. Es una empresa de esas que dan "estabilidad" a la cartera, me gusta mucho tenerla en cartera y espero que me siga repartiendo mucho dividendo. No obstante si normalmente influye mucho el precio de compra en la rentabilidad en BME influye más, no va a aumentar sus ventas de manera increíble ni sacar algo que le haga aumentar el beneficio de manera increíble, su negocio esta limitado, por eso este es el tipo de empresa que deberemos comprar cuando vuelva a haber otro ciclo bajista.


Fuente:
https://www.bolsasymercados.es/asp/doc.asp?id=esp&doc=/esp/inf_legal/economico/2015/BME%20Evolucion%20negocios%203T15.pdf

Resultados REE Tercer trimestre

Vamos a analizar los resultados de este trimestre y los 9 primeros meses del año de REE, empresa que llevo en cartera.

Cuenta de resultados:
Básicamente todo aumenta, los resultados de este trimestre son mejores que los otros dos anteriores. El acumulado en el año nos deja ver un aumento del beneficio del 8.2% debido al aumento del negocio y a la mejora de eficiencia. La empresa va bien, aumento su beneficio de manera estable a un buen ritmo y sin aparentemente problemas.

Balance:
El patrimonio neto aumenta, la empresa genera valor, su deuda se reduce ambas cosas son buenas.

Otras magnitudes:
El flujo de caja aumenta cerca de un 10%, las inversiones se reducen, ya no invierte tanto porque la empresa esta llegando a su fase de madurez, y por último mirad el dinero pagado en dividendos como aumenta, como la empresa es sólida irá aumentando dividendos año a año.

Entrando más de lleno en el informe vemos como la plantilla se mantiene más o menos constante (otro signo de que la empresa esta llegando a su limite de crecimiento). Los gastos operativos aumentan en proporción a los ingresos por tanto eso es bueno.

Llegamos si seguimos leyendo el informe a los flujos de caja, el cual habíamos dicho que aumentaba un 9,8%, ahora lo tenemos detallado y vemos como favorece el pagar menos impuestos al flujo de caja. No vemos nada raro, y vemos que el aumento del 9,8% del flujo de caja es bueno. Dividendos pagados a cuenta del ejercicio anterior fueron 3€ por accion, a un precio de 75€ (lo tomo como media a ojo de la cotización en lo que lleva de año) es una RPD del 4%. Como aumentará el dividendo la RPD será mayor en el futuro a ese precio, lo que pasa es que la acción sube también, ya esta por 80 € de ahí que siempre pensemos que está cara.

Seguimos con la deuda, toda a LARGO y el 89% con interes fijo, es decir una subida de intereses no le afectaría a la empresa. El coste medio es de 3,21% no es muy alto.
El saldo medio de la deuda neta es 5430.9 m€. El patrimonio neto es 2.715,4, m€ deuda/patrimonio es de 2 veces. Deuda baja y controlada, sin problema.

Conclusiones:

REE crece a un buen ritmo, sigue generando flujo de caja y tiene una deuda controlada. Un moat increíble por ser monopolio. REE seguirá creciendo, no a ritmos de 2 cifras porcentuales anuales pero si rondando el 8-10%, aumentará también dividendos y su cotización seguirá subiendo. Gran empresa siempre cara como Inditex. Aprovecharé caídas puntuales para intentar ampliar posiciones.

Fuente:
http://www.ree.es/sites/default/files/06_ACCIONISTAS/Documentos/Informaci%C3%B3n%20financiera/Informaci%C3%B3n%20trimestral/resultados_REE_1509.pdf

Resumen Octubre

Subida del Ibex y de mi cartera este mes, y subida de esas buenas, el mejor mes del año. El Ibex ssubió un 8.38% y mi cartera un 10.12%. Prácticamente a la par que el Ibex si miramos el año entero aunque si contamos la operación de la OPA de Abertis como hacen los fondos vemos que sí, que ya superamos al Ibex. Mi objetivo es superar al mercado, al índice de referencia porque si no me indexo al índice y me quito de líos.

Como siempre el peso de BME y ahora también MAPFRE se nota y cuando lo hacen muy bien como este mes Mapfre, mi cartera lo hace relativamente bien en comparación con el IBEX, Mapfre este mes al final reaccionó y subio un 14.89%

Este mes compre Mapfre, como decían los hermanos Marx ¡Máaaas madera!, ya es la segunda que más peso tiene en mi cartera por detras de BME. Además complete Scrip de BBVA y recibo 2 acciones nuevas. Podré realizar una compra más este año, seguramente será en Diciembre y la empresa entre ceja y ceja es Gas Natural, una pequeña ampliación por debajo de 18 sería perfecto, aunque ya este rondando los 20 creo que podemos tener una nueva bajada del Ibex a los 9xxx y ahí aprovechar.

Pero vayamos a la clave de todo esto, el ahorro. Sin ese ahorro que realizo todos los meses nada de esto se sostendría. Este mes ha sido extraordinariamente bueno y cuando leáis el % de ahorro os sorprenderá, 88.74%. Este ahorro es “extraordinario” puesto que he recibido un pago de Km por parte de la empresa así como que ha sido mi cumpleaños y no he tenido ningún gasto extraordinario, los cuales se concentraron todos el mes anterior.

Con todo ello el ahorro anual se queda en 71,65% cumpliendo el objetivo anual. El año que viene parece que cambiará mucho mi situación y habrá que ver si es posible mantener estos porcentajes de ahorro. Sinceramente yo entiendo que mi ahorro no es lo “normal” y creerme que no me privo de nada, será que soy una persona sencilla (y que aún no me independice)

El fondo de reserva ya alcanzo el 84,6% del objetivo y si parece que conseguiré completarlo en los dos meses que quedan. Con el fondo completado el año que viene todo el ahorro irá a bolsa y se podrá invertir más, este año llevo invertido de dinero nuevo 9816€... y queda una compra... y he montado el fondo de reserva. Estoy muy contento con ello.

Planteo muy probablemente hacer otro viaje a final de año… se puede vivir bien ahorrando.

Añadido otro libro a la lista de leídos “El hombre más rico de babilonia” libro del que ya comente en un post esta semana. También hice un resumen que compartí con vosotros sobre que mirar a la hora de invertir, que tenéis en PARTE 1 PARTE 2 PARTE 3.

Estamos en tanda de resultados, ya analicé ENAGAS e IBERDROLA quedan por ver BBVA REE y BME que ya han presentado y REPSOL GAS NATURAL y MAPFRE que presentaran los próximos días.

Los ingresos por publicidad son de 7,13€, como veis nadie se hace rico con ella. Las visitas del blog se mantienen constantes, lo cual es bueno, aún no os aburro demasiado :P

 ¿Cómo fue vuestro Octubre?