Un repaso a mi cartera

Hay que ser codicioso cuando los demas son miedosos y miedoso cuando los demas tienen los ojos inyectados de codicia. Warren Buffett

Lo primero mucho animo a todas las personas que estén sufriendo el coronavirus. Ojala puedan estar sanas lo antes posible.

Una de las cosas que quería compartir con vosotros es, como le va a afectar a mi cartera la situación actual, ¿afectará a los beneficios? ¿A los dividendos? Voy a ir repasando una a una con un pequeño comentario todas las empresas de mi cartera. A todas las daré una calificación A B C o D:

• A: BPA y dividendo seguro
• B: BPA y dividendo puede verse afectado
• C: BPA y dividendo posiblemente se reduzca
• D: BPA y dividendo cancelado o posiblemente cancelado

Iberdrola

Se suele decir que las eléctricas sufren menos en las crisis puesto que todo el mundo tiene que seguir consumiendo electricidad. Esto es cierto... en parte. Una gran parte del consumo eléctrico viene de fábricas, si las fábricas se paran aunque la gente ahora encienda la tele en casa, el consumo es mucho menor. Por tanto espero que el BPA se vea afectado. ¿Afectará al dividendo? Lo dudo, el dividendo de Iberdrola es en Scrip con amortización, recomprará acciones más baratas por tanto dudo que haya algún recorte aunque podría ocurrir que sigan con el scrip pero sin amortizar acciones.

Le pondría una B

Inditex

Me sorprendió la decisión de Inditex respecto el dividendo de "esperar a ver que pasa" aunque desde luego su BPA va a verse afectado y cuanto más tiempo este el mundo parado peor. Al ser una empresa internacional los países se van parando poco a poco, ahora Europa parado mientras China arranca y sera similar con USA. En principio la empresa le pondría entre la B y la C

CD Projekt

Es una A en mi categoría. Siguen con su desarrollo trabajando desde casa, nadie dejará de comprar sus juegos es más por aburrimiento quizás vendan más. Si puede afectar a que vendan más copias digitales que físicas llevándose más margen o que la gente que quiera copia fisica piratee el juego para después comprar la versión física. En definitiva no debería verse afectada

Unilever y Diageo

Ambas juntas porque me parece un tipo de consumo defensivo necesario y que veo bastante seguras. Las pondría entre la A y la B. Unilever se ha comprometido a seguir pagando a sus proveedores y empleados por los próximos 3 meses para que no haya males mayores lo que muestra su fortaleza económica. Me sorprendería si tocase el dividendo y en cuanto al BPA algo bajara pero menos que otras empresas.

3M

Entre la A y la B. 3M es una aristócrata pasando por un mal momento. Aunque se va a hinchar a vender mascarillas, otra de sus lineas de negocio, la industrial se va a parar mucho.Veo un dividendo seguro y un BPA que podrá bajar pero menos que otras empresas puramente industriales.

ATT y Verizon

Ambas empresas creo que capearan bien el temporal, Verizon es una A y ATT una B simplemente por su alta deuda

IBM

Una A. La mayoría de sus empleados siguen trabajando, pay out modesto respecto al dividendo por lo que considero que es bastante sostenible y por su sector no debería verse afectado mucho.

Altria

Sector muy castigado, no veo a la gente parar de fumar por el coronavirus por tanto seguirá sin problemas. Una A

Berkshaire

Nada que decir, no reparte dividendos, y espero que encuentre buenas oportunidades de compra.

Disney

Le va a afectar mucho el coronavirus. Retraso en películas cierre de parques el merchandising también caerá... Dependerá de que pase en los parques de USA en verano la época de más afluencia pero calculo una caída de ingresos de 33% a 50% este año. Su dividendo, que representa un pay-out mínimo podría no verse afectado, será más bien una decisión de la empresa.

Le pongo entre A y B por que hay que ver si el coronavirus no es una oportunidad buenísima para que la gente pruebe su Disney +

Johnson & Johnson y Abbvie

Una A. No creo que le afecte para nada.

Google

Como Berkshaire no creo que le afecte, es más puede que lance aun más su negocio de publicidad online. No reparte dividendo.

ITW

Con un pay out entorno al 50% y siendo una aristócrata no creo que recorte el dividendo. Su BPA si se verá afectado si hay parón industrial por ello le pongo entre A y B 

Exxon y Enbridge

Se pueden ver afectadas si los precios del petroleo siguen tan bajos ahora mismo no me sorprendería un recorte en el dividendo. Les pongo entre C y D

McDonalds

Una B. No creo que baje el dividendo pero seguro que afectará a su BPA el no poder abrir sus restaurantes.

Coca Cola y Pepsi

Entre A y B, pero más A. El pay-out entorno al 70% y el descenso de consumo en bares podría afectar a estas dos empresas sin duda no creo que recorten dividendos.

Colgate

Una A. Empresa super segura por eso apenas tiene volatilidad incluso con Coronavirus

Texas Instruments

Sinceramente no creo que le afecte mucho, una A

MDT

Una A. Dudo que se invierte menos ahora en maquinaría médica, sino más. No hay duda aquí

Como resumen se podría decir que mis 24 empresas quedan así distribuidas:

• A: 15
• B: 6
• C: 1
• D: 2

Pienso realmente que tengo una cartera solida que va a aguantar bien esta crisis del coronavirus. Desde finales de 2018 me fui moviendo a empresas de más calidad. Pienso que de mis 24 empresas solo 3 tienen riesgo de bajar el dividendo y que 15 casi con total seguridad no lo harán.

Por último y como despedida quería dejar una reflexión. Se habla mucho de que esto no es como 2008, de que esto esta parando a un país o a todo el mundo como si fuese una guerra mundial. Bien, pues si, hay empresas que han superado guerras mundiales y seguían pagando dividendos. Quiero recordar también que McDonalds ha estado a 125 o ITW a 119 ¿hemos tocado fondo? No lo sé, pero si sé que es una lastima no tener más liquidez. 

Que hacer en tiempos de crisis

Creo que en estos tiempos de “crisis” es necesario escribir una entrada con mis pensamientos y manera de invertir. Supongamos que el coronavirus va a afectar a la economía, habrá empresas más afectadas y empresas menos afectadas, durará quizás 2020, quizás 2021 pero desde luego es un problema temporal.

Por tanto estamos ante un buen momento para comprar acciones desde mi punto de vista. Hay que tener una psicología fuerte, a nadie le gusta comprar y que al día siguiente baje todo un 5% pero seguramente es lo que pase. Intentar averiguar donde esta el fin no tiene sentido y para ello lo mejor es ir comprando poco a poco. ¿Qué comprar? Como en todas las crisis pasa lo mismo las empresas excelentes han bajado las empresas normales o buenas se han derrumbado… la gente suele comprar las empresas que se han derrumbado esperando tener un rendimiento mejor que con las excelentes que ya están caras. Pongamos nombres:

• Ecolab es una empresa excelente que cae un 11% desde máximos de febrero
• Johnson & Johnson otra empresa excelente cae un 12,5% desde máximos de febrero
• Mapfre o Santander son empresas normales/buenas que caen un 35% desde máximos de febrero

No pongo empresas de petróleo porque tienen otra “guerra” aparte del coronavirus.

Lo que quiero mostrar es que las empresas excelentes caen menos que el resto, de ahí que durante finales de 2018 y todo 2019 mi objetivo ha sido mover mi cartera de empresas normales/buenas a empresas excelentes. ¿Pensaba que el mercado caería tanto? No, no soy adivino, pero si se que estoy más tranquilo con menos volatilidad en mi cartera comprando empresas excelentes.

Esta es mi cartera ordenada como lo esta haciendo durante marzo a cierre de ayer:

Las empresas "excelentes" o defensivas lo hacen mejor en tiempos de crisis y se llevan mejor estos tiempos "jodidos". Estoy comparándome con el indice world, si me comparará con el Ibex los datos imaginaros... el SP500 lleva un -11,2% en marzo.

Si tu no toleras bien las caídas necesitas tener un plan, ese plan no tiene porque ser igual que el mio puede ser tener siempre un 25% en oro o un 25% en liquidez. por ejemplo Graham decía nunca estar invertido más del 75%.

¿Cuál es mi plan? Dividendos crecientes sólidos y predecibles, para ello no me queda más remedio que invertir en empresas que tengan un buen historial, un pay-out moderado y un negocio predecible, es decir aristócratas del dividendo o empresas excelentes. ¿Puede una aristócrata cortar el dividendo? Si, claro que puede por eso es necesario mirar lo que se compra pero también es más probable que Mapfre reduzca el dividendo a que lo haga 3M por ejemplo.

Por tanto si mi plan y mi objetivo es ir consiguiendo rentas crecientes me fijo en el dividendo que voy recibiendo, no en la valorización de las empresas.

¿Es esta la mejor estrategia? No, seguramente no, pero es la que me ayuda a mí a sobrellevar caídas mejor y seguir ceñido a mi plan. Ahora aprovecharía para comprar empresas excelentes que han caído un 10% vs empresas buenas que han caído un 30%. Si el mercado esta caro también compro empresas excelentes porque luego serán las que menos caigan...

Sobre deuda y endeudarse, siempre digo cuidado. Mi deuda actual es 0€. Tengo dos puts vendidas hasta Junio que si se ejecutan me quedaré en -9.000€ y mi limite es -20.000€ por eso hay que ir con cuidado y no endeudarse demasiado el mercado puede tener precios baratos, o muy baratos pero también precios ridículos y no sabemos por cuanto tiempo. Yo solo vendo puts de acciones que quiera para largo plazo, como si pusiera una orden de compra, vender puts esperando cobrar la prima me parece arriesgado.

Yo cobro mi nomina a mediados de mes, irá para IB e irá a inversión probablemente.

Resumen Febrero 2020

Febrero... ¡vaya mes! Echando la vista atrás me cuesta encontrar un mes tan movido como este. Si que ha habido meses en rentabilidades peores a este pero no con tanta volatilidad. Como siempre voy a ir por secciones aunque este mes el resumen puede ser muy largo debido a todas las novedades.

Ahorro

El ahorro es la base de la estrategia, con el ahorro invertimos y por eso es muy importante. Me doy cuenta que este año va a ser muy difícil llegar al 60% de ahorro. Creo que va a estar más cerca del 50% pero iré viendo según avance el año.
Este mes he conseguido ahorrar un 79.04% de mi sueldo, nada mal aunque tiene truco. Este mes he cobrado objetivos del año pasado los cuales he cumplido todos. Mi parte de salario por objetivos es "alta" y por eso influye tanto cobrarlo de golpe en un mes. Además mi salario ha aumentado un 4,5% bruto, suficiente para cubrir la inflación nada más.
Por otro lado he tenido más gastos extra, comida y viajes puesto que he viajado más y he comprado billetes de avión para ir a España en Abril, 89€ ida y vuelta, buena oferta.
Mis gastos quedan así sobre mi sueldo bruto:


Benditos impuestos... Como veis este gráfico no dice mucho debido a lo alto que han sido los ingresos este mes.

Compras y ventas

Un mes muy movido, empiezo con ventas:
REE a 19.67€
ETF World a 20.38€
Cobas Internacional vendido el último día y aun por determinar
Venta de Put de cisco con strike a 40$

y las compras:

Diageo a 31.4 libras y a 28.89 libras
Google a 1435.08$ y 1512.42$
Iberdrola nuevas acciones por derechos
3M a 159.86$ y 146.37$
Disney 139.72$
Verizon a 57.97$
Altria a 42.72$
McDonalds a 191.51$
Verizon a 57, 97$

Más o menos he ido explicando todos mis movimientos como siempre según los hacia. La venta de REE se traduce en comprar otras empresas en ese momento. Por otro lado el dinero extra de mi salario lo invertí poco antes de la caída. Haber esperado a final de mes antes de comprar me hubiese hecho comprar más barato desde luego pero como no lo se voy diversificando compras temporalmente.
No me he parado a mirar si de haber tenido REE hubiese bajado menos que teniendo las que he comprado, simplemente no me importa lo más mínimo

Respecto a la venta de uno de los dos fondos que llevo de Cobas, como sabéis es un error que pague el no diversificar correctamente. De AzValor pude salirme incluso con pequeñas ganancias a 115€ con Cobas he decidido no esperar más y salir resumiendo estos son los motivos:
Hay empresas que quiero comprar y no tengo liquidez
Cobas ha bajado, igual que las empresas que quiero comprar la pregunta es ¿qué subirá más rápido? ¿tiene sentido esperar a que Cobas se recupere subiendo un +50% si el resto de empresas que quiero en el mismo tiempo suben un +100%? A eso se le llama coste de oportunidad.

Vendí put de Cisco, una empresa que me interesaría si entra a buen precio (por debajo de 40$) de momento Cisco ha estado por debajo de 40$ pero no se me ha ejecutado la put. También tengo una put vendida de Verizon. Si se ejecutasen ambas estaría en -10k$. Los dividendos compensarían el interes pero intentaría acabar con la deuda lo antes posible.

Quiero mencionar la deuda y la posibilidad de endeudarse que ofrecen algunos brokers como IB o Degiro. De momento lo uso para comprar cuando no tengo dinero, por ejemplo el viernes compre Mcdonalds con deuda, quiero mirar este fin de semana y decidir que compraré el lunes, todo con deuda. ¿Es peligroso? Puede serlo si no tengo ningún plan para acabar con esa deuda, pero esa deuda se acabará en cuanto transfiera el dinero de Cobas. No tiene sentido esperar a tener el dinero en la cuenta porque en esos 4 o 5 días que pasen lo mismo pierdes la oportunidad (o lo mismo baja más el mercado). La deuda con cabeza puede ser muy útil sin cabeza un desastre.
Como veis mi cartera va cambiando mucho, estoy aprovechando a hacer las rotaciones que quería hacer desde hace mucho tiempo para tener una cartera "a prueba de bombas"

Dividendos

El año pasado ya cobré dividendos todos los meses, y este año parece que será igual. Este mes he cobrado dividendos de:

• ATT
• ABBV
• CL

Febrero no es un buen mes de dividendos por lo general, en total he cobrado 52.07€ netos que es un 79,3% más que el año pasado

Cartera

Este mes mi cartera ha tenido una rentabilidad de -7.05% no es el peor mes que he tenido pero si de los peores y si es la primera vez que baja tanto de golpe, de +5% a -7%. Si miramos empresa a empresa podemos ver como aún así hay empresas que lo han hecho bien:
Top 3 empresas del mes:

REE: +9.04% Vendí antes de que bajara de ahí esa rentabilidad
Abbvie: +7.54%
Iberdrola: + 6.33%

Y las 3 peores
Exxon: -16.31%
Disney: -14.88%
Diageo: -12.21%

Como anuncie por Twitter mi cartera sobrepaso los 100k€ por primera vez, lógicamente tras las últimas caídas ya no esta por encima de los 100k€ que es el objetivo para este año. Sinceramente que haya caídas es bueno podré comprar a mejores precios. La bolsa venía de máximos históricos y algunas acciones habían subido muchísimo sin resultados que lo respaldaran por detrás.
Lo importante son los resultados de las empresas, que sigan ganando más y más y eso es en lo que me fijo, que tengan beneficios crecientes

La cartera ha quedado de la siguiente manera y seguirá cambiando al principio del siguiente mes:




Mañana lunes intentaré reinvertir la liquidez que tengo de la venta de Cobas Internacional. Hay varias candidatas a ampliar y alguna nueva a entrar