Resumen Mayo 2021

 

Seguimos el camino, un camino lento y aburrido. Paso a paso, compras temporales, cobrando y reinvirtiendo dividendos. Os dejo los datos clave:

Ahorro en el mes: 83.14%

Ahorro en el año: 80.44%

% Gasto cubierto por dividendo en este mes: 32.92%

% Gasto cubierto por dividendo en el año: 30.53%

% Incremento dividendo vs mes año anterior: 52.88%

% Incremento dividendo vs año anterior: 23.53%

Rentabilidad cartera en el mes: -0.57%

Compras: BABA

Ventas: 

Ninguna

Ahorro

Otra vez el ahorro se dispara por encima del 80 % ¿Por qué? Una pequeña devolución de hacienda y el vender componentes viejos de mi ordenador han hecho que los ingresos suban algo más. Mientras tanto he mantenido los gastos a ralla algo que no pasará el siguiente mes donde espero poder comprar vuelos y tengo que apgar el transporte para todo el año que viene, al comprarlo anual el precio sale mucho mejor.

El ahorro sigue por encima de lo esperado, como ya dije a principios de este año, este año por ciertos motivos los ingresos van a ser más altos que el año pasado y también muy posiblemente del que viene.

Gastos cubiertos por los dividendos

Según mis objetivos financieros este año debería con dividendos cubrir el 31,10% de mis gastos y dejar una cartera preparada que en 2022 los dividendos brutos cubran el 38% de los gastos.

Este mes han cubierto el 32.93%, casi un tercio de mis gastos y en lo que va de año el 30.53%. En este aspecto voy algo peor de lo que esperaba por dos motivos:

• El cambio $/€ es malo comparado a otros años, al cobrar la mayoría de mis dividendos en dolares me perjudica.
• Estoy invirtiendo en empresas de mucha calidad pero que reparten pocos o ningún dividendo, las nuevas compras no aportan lo suficiente en cuanto a rentabilidad por dividendo.

Rentabilidad de la cartera

Este mes la rentabilidad de la cartera ha sido negativa, -0.57%. Llevababa muchos meses seguidos obteniendo rentabilidades positivas y este mes ha sido negativa por el cambio de divisa, algo que viene afectando negativamente a mis inversiones. El cambio euro dolar unas veces beneficia otras perjudica. 

Compras

Seguimos en el mercado asiático. He añadido a la cartera Alibaba, algo que venía comentando y pensando desde hace un tiempo y al final me he decidido. Es curioso que en un mercado donde parece que todo USA esta caro ahora empieza a parecer que China esta barato, es muy curioso ver los sentimientos del mercado BABA lleva cayendo un 33% en los últimos 9 meses, los resultados son muy buenos pero cae la acción ¿Estaba antes muy cara? ¿Ahora muy barata? Si excluimos extraordinarios BABA hubiese crecido en ventas un 40% y un beneficio un 48% comparado con el mismo periodo del año anterior. Crecimientos que justifican desde mi punto de vista pagar un PER de 25.

Conclusiones

Con BABA ya son 29 empresas, muchas más de las que me gustaría la verdad, aunque las principales posiciones siguen concentradas. JNJ se esta quedando algo rezagada pero sinceramente me cuesta pagar los precios a los que cotiza pero imagino que tendré que pagarlos si no quiero dejarla rezagada frente a Google o 3M. Me gustaría durante los siguientes meses de verano dar una vuelta a las empresas de la cartera ver cuales son TOP y si es necesario vender alguna.

Por otro lado el efecto que tiene mi ahorro mensual ya es insignificante respecto al tamaño de la cartera una variación del 1% en la cartera tiene más impacto que el ahorro mensual lo cuál implica que como distribuya mis inversiones tendrá mucho mas impacto y mucha más relevancia que lo que pueda ahorrar mes a mes.

Resumen Abril 2021

Ya llevamos el 33% del año y toca hacer recuento de como lo llevamos, como llevo haciendo durante este año os dejo los datos clave:

Ahorro en el mes: 77.80%

Ahorro en el año: 79.91%

% Gasto cubierto por dividendo en este mes: 36.22%

% Gasto cubierto por dividendo en el año: 30-13%

% Incremento dividendo vs mes año anterior: 34.66%

% Incremento dividendo vs año anterior: 21.50%

Rentabilidad cartera en el mes: +0.93%

Compras: KMB, TSMC

Ventas: 

Entremos ahora en detalle a dar explicaciones:

Ahorro

Ya volvimos a bajar del 80% de ahorro que era algo extraordinario por ingresos extra. Este mes el principal gasto ha estado en el ordenador el cual he renovado placa + procesador por 230€. Mi ordenador tiene desde que lo monte 4,5 años y el procesador ya se había quedado algo corto. Espero poder vender mis antiguos componentes por unos 100€ y además se ha visto este gasto compensado por vender una tele que ya no usaba por 300€.

El resto de gastos importantes ha sido además del alquiler, medicinas y regalos. También destaco que el gasto en comida ha sido prácticamente 0 al poder comprar con los tickets restaurante en el supermercado y esto va a seguir unos cuantos meses así siendo una buena noticia para mi cartera. Cómo podéis ver el ahorro este año esta siendo muy bueno cercano al 80% que irá bajando a medida que pasen los meses puesto que ya no tendré los ingresos extra que he tenido a principio de año. También hay que decir que como ya he dicho a nivel ingresos parece que este será mi mejor año y el 2022 deberá ser algo peor.

Gastos cubiertos por los dividendos

Según mis objetivos financieros este año debería con dividendos cubrir el 31,10% de mis gastos y dejar una cartera preparada que en 2022 los dividendos brutos cubran el 38% de los gastos. De momento este mes los dividendos si han cubierto un nada despreciable 34,66% de los gastos, pero va a ser difícil dejar la cartera preparada para cubrir el 38% de los gastos en 2022 por dos motivos. El cambio € $ no es muy favorable para el $ ahora mismo y la mayoría de mis dividendos están en $.

El segundo motivo es que estoy comprando empresas con un futuro brillante pero unos dividendos muy bajos o nulos, la última en unirse a este grupo ha sido TSMC de la que hablaremos en el apartado de compras. Para que os hagáis una idea más de la mitad del dinero invertido este año ha ido a parar a TSMC, Microsoft, Google y Amazon. También salió de la cartera IBM durante este año afectando a la rentabilidad de la cartera.

Por otro lado las empresas van anunciando subidas de dividendos al calor de los buenos resultados que van anunciando. Nada de queja por aquí. Como siempre digo, yo compro las mejores empresas del mundo y normalmente reparten dividendos crecientes, pero no voy a dejar de comprar Google por no repartir dividendos. Esto ha llevado a que ahora mismo Google junto a Iberdrola sean las empresas que más se han revalorizado en términos de € totales de mi cartera.

Rentabilidad de la cartera

Este mes la rentabilidad de la cartera ha sido decente, un 0.94%.. Tras las subidas de Marzo parecía estar todo caro y algunas empresas como Amazon o Google han seguido subiendo... y con los resultados que presentan lo que parecía caro ahora parece que quizás no este tan caro.

Compras

KMB presento buenos resultados si miramos con perspectiva pero "malos" si comparamos solo con el primer trimestre del 2020 donde todo el mundo arraso con el papel higiénico. Es por ello que en la caída aproveche a comprar entorno a 130 USD.

La otra compra es TSMC, para quien no conozca esta empresa, es una empresa Taiwanesa, es la empresa que fabrica semiconductores para casi todo el mundo, así pues entre sus clientes están Apple, Nvidia, AMD, Qualcom y esta en el aire una posible colaboración con Intel en el futuro. Todo el mundo se pelea porque TSMC les fabrique sus chips y TSMC tiene la producción sin parar... tal es la demanda que va a invertir 100.000 millones de dólares en una nueva fábrica. Todo el mundo quiere fabricar con ellos (incluso Intel que tiene sus fabricas) porque son los mejores y por tanto TSMC ya ha dicho que va a subir precios. Se espera que las ventas y beneficios de TSMC durante los próximos años se sitúen entorno al 15%

La empresa barata no esta, es una realidad pero viendo la alta demanda de procesadores en un mercado en aumento creo que a largo plazo me alegraré de estar dentro

Conclusiones

Con TSMC ya son 28 empresas en cartera, demasiadas y me estoy planteando si hacer limpieza o no. Hay empresas como MDT o TXN que llevo con poca cantidad que están compradas a muy buen precio pero pesan poco en la cartera... pero tampoco molestan ahí. De momento lo que siempre digo, muy contento con la cartera, una cartera muy solida.

Esa solidez se ve en los resultados de las empresas que llevo, por lo general todos muy buenos aumentando dividendos y superando expectativas de analistas.

Análisis VBIV

Por unos amigos me ha llegado información de esta empresa y como algo me olía mal decidí echarle un ojo, un análisis rápido para ver si interesa profundizar más o no.

VBI Vaccines es una empresa biotecnológica que se dedica a desarrollar vacunas de manera novedosa, entre ellas la del COVID. Actualmente tiene bastante avanzada una vacuna contra la Hepatitis B que es mejor que cualquier vacuna hasta ahora según sus estudios y recibiría aprobaciones a mediados de año y en noviembre por las distintas autoridades. Ahora mismo solo se comercializa en Israel. Esto haría de catalizador y, de salir hacia adelante sus ingresos se multiplicarían. Como esto se escapa de mi conocimiento la única manera que tengo de analizar esta empresa es por lo que dicen los analistas.

Actualmente la empresa cotiza a 3,12 dólares y los 4 analistas que la siguen le dan un valor de 7,5 dólares. Una rentabilidad muy interesante para un corto periodo de tiempo. De los 4 analistas 3 recomiendan comprar claramente y otro recomienda una compra moderada. Podemos ver que los analistas coinciden, a priori es buena inversión.

Vamos a echar un ojo a otros números que me parecen interesantes, los financieros. ¿Cómo es la situación financiera de la empresa? VBIV es una empresa que pierde dinero. Esto ya debería hacernos saltar alguna alarma. Veamos la siguiente tabla:

Año	BPA $	# acciones millones
2015	-2.07	13
2016	-0.77	30
2017	-0.88	44
2018	-0.97	66
2019	-0.46	119
2020	-0.21	218
2021 est	-0.28	254
2022 est	-0.12
2023 est	+0.32

 

Viendo esto podemos pensar… ¿Qué diría Charlie Munger si le traes esta empresa? “Para que voy a comprar algo que pierde dinero, si en el futuro gana dinero ok, ya lo compraré cuando gane dinero”

Pensad que la empresa vale 3 dólares y en 2018 perdía 1 dólar por acción. Esto esta cambiando y se espera que para 2023 sea positivo, mientras tanto seguirá perdiendo dinero.

Cualquier empresa que pierde dinero solo tiene 2 maneras de sobrevivir, endeudándose o pidiendo dinero a los accionistas. La deuda de VBIV es muy baja porque han optado pedir dinero a los accionistas es por ello por lo que el número de acciones en circulación han aumentado tanto. Cuando esto pasa el accionista original si no compra más acciones diluye su presencia en la empresa esto ejerce una presión del precio de la acción a la baja, más acciones menos toca a repartir cada acción.

En resumen, a día de hoy VBIV es una empresa que pierde dinero y por tanto pide dinero a sus accionistas para seguir operando.

Futuro

Ahora deberíamos ver que va a pasar en el futuro. Se espera que la empresa gane dinero en 2023… pero ¿cuánto? 0,32 dólares por acción. Pensad además que ahora mismo en 2020 las ventas de la empresa fueron de 1,06 millones de dólares. El dato de 0,32 dólares por acción es considerando unas ventas de 221 millones. Estamos hablando de multiplicar ventas por 220 veces para llegar en 2023 a ese BPA de 0,32 dólares. Con ese BPA, si cotizará a los 7,5 dólares de los analistas estaríamos hablando de un PER de 234 veces. ¿Dónde está el truco? En que realmente el sistema de fabricación de vacunas que están desarrollando sea mejor que el actual y les permita desarrollar y vender muchas más vacunas generando mucho más BPA que el estimado de 0,32 dólares. Pero claro si para ganar solo 0,32 dólares por acción necesita vender 200 veces más… o la empresa tiene un crecimiento espectacular o se me hace complicado pensar que va a poder ganar mucho más dinero.

Conclusiones

Personalmente para invertir en este tipo de empresas o conoces a la perfección la empresa o es mejor no invertir. Son empresas muy volátiles y debes tener una fe ciega en la empresa para no dejar que la volatilidad te afecte. A mí como empresa me genera dudas, para empezar, es una empresa que pierde dinero y no para de diluirse buscando capital en el mercado. Las vacunas puede que salgan, puede que no, pero en el mejor de los casos de que las estimaciones fuesen correctas estaríamos hablando de un beneficio estimado bajo teniendo en cuenta la cantidad de ventas que debe hacer para llegar a ese beneficio.

Por otro lado, existe el riesgo de que la empresa siga emitiendo acciones, y cada vez tu participación valga menos. Además, es difícil comparar con otras empresas similares como DVAX puesto que también pierde dinero.

Por último, me gustaría mencionar que el sector que se encuentra biotecnología y vacunas, sectores muy de moda y normalmente invertir en modas sale mal. Un posible beneficio alto, pero con un riesgo muy alto, demasiado para mí.

Compras antes y durante el coronavirus 1 año después

Creo que de vez en cuando es bueno mirar al pasado para saber que llevas el camino correcto y reafirmarte en tu estrategia inversora. Se me ha ocurrido compartí con vosotros mis compras antes y durante el coronavirus para mostrar una cosa, las empresas buenas lo acaban haciendo bien en bolsa

Por tanto vamos a ver mis compras de enero a marzo de 2020. El precio es en la moneda de cotización:

Empresa	Fecha	Precio	Operación
LON:ULVR	01/09/2020	4311	Compra
NYSE:MMM	01/30/2020	162	Compra
NASDAQ:GOOGL	02/05/2020	1425.08	Compra
NASDAQ:GOOGL	02/14/2020	1512.42	Compra
NYSE:MMM	02/14/2020	159.8685714	Compra
NYSE:DIS	02/14/2020	139.72	Compra
BME:REE	02/19/2020	19.67	Venta
LON:DGE	02/20/2020	31.4	Compra
NYSE:VZ	02/20/2020	57.969	Compra
NYSE:MMM	02/25/2020	146.37	Compra
NYSE:MO	02/25/2020	42.72	Compra
WORLD	02/26/2020	20.381	Venta
LON:DGE	02/26/2020	28.895	Compra
Cobas Internacional	02/28/2020	65.64	Venta
NYSE:MCD	02/28/2020	191.51	Compra
NYSE:IBM	03/02/2020	129.7465	Compra
NASDAQ:TXN	03/02/2020	114.95	Compra
NASDAQ:GOOGL	03/02/2020	1339.12	Compra
NYSE:MDT	03/07/2020	98.3825	Compra
NYSE:MCD	03/13/2020	171.3125	Compra
NYSE:KO	03/23/2020	38	Compra

Lo primero que os va a llamar la atención es el numero de operaciones 21 en 3 meses, un número muy alto pero que tiene una justificación. Empecemos a ver que hay 3 ventas:

Venta de REE: No me sentía cómodo con una empresa que es muy buena pero depende del gobierno el cual tiene planes para que gane menos, por tanto estando cerca de máximos históricos pre-pandemia decidí vender reinvertir el dinero en otras opciones. Una venta de la cual no me arrepiento.

Venta de ETF indexado al World: En noviembre de 2019 veía que todo estaba caro, y me gusta estar invertido por tanto decidí invertir en un ETF indexado así pues si el mercado seguía subiendo estaba invertido si el mercado caía el ETF caería menos que las potenciales compras que quisiese hacer. Cuando empezó a caer el mercado vendí para recuperar la liquidez con pequeños beneficios a pesar de que ya había empezado la caída.

Venta de Cobas Internacional: Había perdido la confianza en las empresas que invertía el fondo y quería liquidez para aprovechar las caídas que vendrían. Decidí recuperar el dinero con perdidas para invertirlo yo como mejor considerase.

Compras pre caída del Covid:

La verdad que pensaba que tendría precios muy malos en todas las compras Pre-Covid es decir todo lo que hay hasta el 20 de febrero. Podéis ver que invertí en:

Unilever: Aun no se ha recuperado, esta entorno el 8% por debajo de mi precio de compra sin contar el dividendo que he comprado, quizás la peor compra.

3M: Compras que ahora empiezan a parecer muy buenas entorno a 160 USD ¡justo antes de la gran caída! 3M quiero que sea de mis máximas posiciones y fui aprovechando para crear una gran posición.

Google: Compras entorno a 1500 para ir formando una posición que quiero que sea de las más importantes... en ese momento eran máximos... y ha ido muy bien

Disney: Otra compra casi en máximos pero se venía venir el gran éxito de Disney+ y por ello luego la acción se ha revalorizado.

Diageo y VZ: Si tenemos en cuenta el dividendo recibido esta más o menos en tablas para una compra justo antes del Covid

Compras durante la caída:

Podéis ver la lista, Altria y 3M fue al principio de la caída a buenos precios. Durante la caída prácticamente todo lo que compré fue a buenos precios. No compré en mínimos. Compré y siguieron cayendo. Pero un año más tarde esta claro que nos encetaría poder comprar a los precios que compré durante marzo.

Conclusiones:

Me ha sorprendido lo bien que han ido las compras antes del Covid. Precios que compre de 3M, Disney o Google nos encantaría verlos ahora. Esto me hace pensar que buscar el momentum cuando vas a largo plazo no es tan necesario, lo importante es poder actuar de la manera correcta. Para que os hagáis una idea, en esos 3 meses invertí de dinero nuevo casi lo mismo que en todo 2018. Yo tengo claro que en el largo plazo hay que priorizar calidad sobre precio.